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跨国公司的替代性分析 　　研究跨国公司对发展中国家的影响时，我们经常面临这样一种困惑，即以什么标准或以什么参照系来判断外国公司对当地经济影响的性质。“战略对比法”的分析表明：在没有对跨国公司进行充分替代前，我们每时每刻都在为此付出高昂的代价。只有通过自强不息的学习和能力建设，我们才可以摆脱这种不利影响。并且，越早摆脱这种影响，越早得到收益。 　　本文对外资企业的研究以中国轿车产业中6家主要合资企业为代表。它们是上海大众、一汽大众、上海通用、广州本田、神龙汽车和重庆长安铃木。到2003年为止，这6家公司占了中国轿车产业生产总量的67.61%。对国内企业的分析则以天津夏利和上海奇瑞为代表，这2家企业占了到2003年为止中国轿车累计产量的14.45%。 　　 　　跨国公司的利润率其实十分惊人 　　 　　我们以外资企业1998～2002年间的赢利水平（单车工业资金利税率和单车利税率）来推断在比较长的时间区段上的赢利率。结果发现，到2003年底为止，6家合资企业该年的资金利税率平均为29.52%；考虑到上缴利税的影响后，工业资金利润率不会低于18.44%。这个利润率比一般水平(假定为8%)也要高出1～2倍。 　　同时，按照1998～2002年间的单车利税水平推算，到2003年为止，6家合资企业总共赢利1830.42亿元，大体上为2002年工业资金总额的2.23倍。但是，考虑到关税降低、市场竞争加剧、价格降低等因素的影响，这个赢利率还会比实际情况低1/3左右，亦即它们累计的利税水平达到了2500亿元。因此，即使按照工业资金作为外资企业总投资的一个估计来推算，到2003年为止，跨国公司也早已收回了它们的投资，即所得利润是工业资金的2.23x62.47%=1.39倍。 　　从价值增值的利润率来看。2002年，中国全部工业总增加值为45935亿元，全年实现利润5620亿元，增加值利润率为12.23%。与此相对照，这6个汽车合资企业的价值增值利税率合起来平均为87.47%；相应地，价值增值利润率不会低于87.47%x62.47%=54.64%，是全国工业部门总体水平的4倍多。 　　在几个合资企业中，广州本田的赢利率最高。按照22.775亿元的投资规模，其投资回报接近90%！其次分别为上海大众、上海通用、一汽大众和重庆铃木。 　　以国内资金、国外借贷这两个替代资金来源作为参照来分析，跨国公司在中国汽车产业投资的回报率是国际借贷利息率和国内替代投资机会成本的好几倍。 　　需要强调的是，在我们如上的计算中，还没有考虑合资企业对于跨国公司提供的技术、车型和管理秘诀等支付的特许费、专利使用费等项费用。 　　 　　我国企业对跨国公司的替代程度有限 　　 　　国内企业对跨国公司替代程度又如何？以“产品开发能力”来衡量的结果表明，国内企业对跨国公司的替代程度，最多只能达到1/4。在这种状态下，如果没有了合资企业，那么，所有这些需求只有通过进口来满足。因此，在目前状态下，合资安排是一种比较好的选择。在未来相当长一段时间内，中国汽车产业将处在合资安排之下。 　　国内企业的这种能力，也从一个侧面反映了我国轿车产业20年合资发展的绩效：一方面，合资企业自身的能力提高有限；另一方面，合资企业作为主流经营模式的存在也挤压了其他企业的发展。最近几年, 随着越来越多跨国公司的大规模进入，国内企业的市场份额在相对下降。譬如，2003年，现代、丰田和福特公司进入，国内企业的市场份额下降。尤其重要的是，作为国内企业中流砥柱的天津夏利也已改弦更张，被一汽集团合并，并被纳入一汽集团与丰田公司的合资框架。同时，在一汽轿车中，越来越融入了马自达的品牌和车型，红旗的份额相对下降。即便是红旗，它也是变相的“ADUI”车。 　　那么，通过合资形式，20多年间我们到底学习了些什么？（1）我们基本实现了对合资企业中引进车型的国产化，并建立了初步的零部件供应体系；（2）进行了初步的技术积累。在这种情况下，我们能够替代的是现有车型中原来几乎全部进口的车型（而国产化比率正是这种能力的一种反映，还伴随有制造能力和管理水平上的提高）。但是，国内企业对跨国公司的核心竞争力（产品开发、技术能力、品牌及营销网络）却不能做任何替代。 　　同时，在新的战略调整中，随着与众多跨国公司的合资，国内企业的国产化结晶――初步完善的零部件网络也受到了严峻挑战：一方面，合资企业中的每个跨国公司都要求建立自己独立的零部件供应网，以替代国内企业通过国产化努力已经建立起来的网络；另一方面，通过新车型的不断引进，跨国公司使得国内企业现有配套能力不断贬值。 　　 　　没有政策约束，跨国公司完全可以替代国内企业 　　 　　国内企业对跨国公司具有什么独特优势呢？这主要表现在：对当地市场、文化和资源的熟