吉林市铁路投资开发有限公司14年公司债2014年跟踪评级3.pdfVIP

2014年10亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 跟踪期内，公司征地拆（搬）迁收入有所提升，且新增部分房产销售收入； 公司在资产注入、财政补贴等方面继续得到当地政府的支持； 中合中小企业融资担保股份有限公司为本期债券提供的全额无条件不可撤销连带责任 保证担保有效提升了本期债券的信用水平。 关注： 吉林市经济增长速度放缓，财政一般预算自给能力不强； 公司征地拆（搬）迁业务毛利率下降，自来水业务持续亏损，公司主业盈利能力差，利 润完全依赖于政府补助； 公司资产主要为土地、林权、工程设施、水务资产等，资产流动性较弱，质量不高； 关联单位及财政占款规模较大，在一定程度上影响了公司资金的使用效率； 公司经营活动现金流波动较大，对融资活动较为依赖； 公司在建及拟建项目投资规模较大，面临较大的资金压力； 公司有息债务规模大幅增长，偿债压力增加； 公司对外担保规模较大，存在一定的或有负债风险； 河北吉藁、湖南拓普的股权购入可能在未来对公司的经营业绩产生一定的不利影响。 分析师 姓名：王贞姬 杨建华 电话：010 邮箱：wangzj@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展和改革委员会《关于吉林市铁路投资开发有限公司发行 2012 年公司债券核 准的批复》（发改财金[2013]2701 号字）的批准，公司于 2014 年 03 月 04 日公开发行7 年期 10 元公司债券，发行利率为 7.18% 。 本期债券起息日为 2014 年 03 月 04 日，按年计息，每年付息一次。本期债券设置本金 提前偿付条款，即在本期债券存续期第 3、4 、5、6、7 年付息首日分别按照债券发行总额 20% 、20% 、20% 、20% 、20% 的比例偿还债券本金。截至2014 年 4 月底，本期债券尚未到 首次付息日，本期债券募集资金尚未投入使用。 表 1 截至 2014 年 4 月底本期债券募集资金使用情况（单位：万元） 拟使用募集资 已使用募集资 项目名称 总投资 已投资 金 金 吉林至珲春铁路客运专线 3,770,700.00 180,000.00 80,000.00 - 吉林市换乘中心建设 141,900.00 115,000.00 20,000.00 - 备注：吉珲铁路客运专线项目投资估算总额 377.07 亿元,其中吉林段拆迁安置及配套设施建设预计总投资 26.9 亿元,共需完成征地拆迁 419.97 公顷。根据“吉市政函[2011]224 号”文件,公司负责吉珲铁路客运专 线吉林市段拆迁安置及配套设施建设。 资料来源：公司提供 二、发行主体概况 跟踪期内，公司名称、注册资本、控股股东及控股比例、实际控制人均未发生变更。 跟踪期内，纳入公司合并范围的公司新增 4 家：2013 年 8 月 31 日，公司与吉林市华康 益民木糖有限公司股东签订协议，公司依据吉林中欣资产评估有限公司出具的吉中欣评报字 [2013]第 19 号评估报告中的评估值收购吉林市华康益民木糖有限公司，评估值为 11,016.13 万元；经吉林市国资委批准，吉林市西关宾馆有限责任公司和吉林市燃气公司自 2013 年 12 月 31 日划入公司，入账价值为吉林市西关宾馆有限责任公司和吉林市燃气公司的期末净资 产；吉林市