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古典学派 古典学派的主要观点是：（1）认为货币的功能只是媒介。（2）假定经济处于“充分就业”水平，货币流通速度和商品产量在短期内不会有太大的变化，可视为常数。（3）认为物价水平取决于货币数量的变化，随货币数量的变动而变动。也就是说，货币供应量的增加引起物价的同比例上涨，达到通货膨胀的境地。（4）认为货币政策应是控制货币量的增长、物价和币值。传统的货币数量说有两种主要流派，其一是费雪方程式，其二是剑桥学派的现金余额方程式。 （一）费雪方程式 20 世纪初，美国经济学家欧文·费雪在《货币的购买力》一书中提出了交易方程式，也被称为费雪方程式。这一方程式为： MV=PT M：货币的数量；V：货币流通速度；P：物价水平；T：各类商品的交易总量。 根据这一方程式，P 的值取决 M，V，T，3 个变量。费雪分析，在这 3个经济变量中，M是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；V 是由制度因素决定的，而制度因素变化缓慢，因而可视为常数；T与产出水平保持一定的比例，也是大体稳定的。因此 P 的值特别是取决于 M数量的变化。 （二）费雪方程式的缺陷 1.这个交易方程式片面地强调了货币充当流通手段的职能，而忽视了货币充当价值尺度的职能。在这里仍然可以看到斯密把流通手段看作货币的主要职能，把价值尺度看作是货币作为流通手段的派生职能的痕迹。 2.在货币流通速度和商品劳务生产交易量固定时，一般物价水平与货币数量成正比关系，还不能算是一个恒等式，而且货币数量与一般物价水平之间的因果关系也体现不出来，无论货币数量还是一般物价水平都可以作为自变量，同时也都可以作内因变量。 3.货币数量论一向被西方经济学认为是货币的价值论，费雪方程式并未说明货币的价值是如何决定的，它只表示了一般物价水平与货币流通总量间的关系，最多也只是个货币价格理论，即使作为价格理论，也不能说明什么问题。 （三）剑桥方程式 以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派，重视微观主体的行为。他们认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。决定人们持有货币的多少，有个人的财富水平、利率变动以及持有货币可能拥有的便利等诸多因素。但是，在其他条件不变的情况下，对每个人来说，名义货币需求与名义货币水平之间总是保持着一个较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也是如此。因此有: Md=KPY 式中，Y 为总收入；P 为价格水平；k 为以货币形态保有的财富占名义总收入的比例；Md为名义货币需求。这就是著名的剑桥方程式。从形式上看，剑桥方程式中 k 等于费雪方程式中的 1/V，但两者的意义不一样，表示社会持有的货币数量占其一年内交易总量的比例。这两个方程式中，交易总量由外生变量决定，具有短期不变的特点，从而两者中的实际因素与货币因素截然分开，一般物价水平只受货币总量的左右，而实际产量的增减则与货币供求无关，这就是价值论与货币论的两分法。剑桥方程式与交易方程式的主要区别：交易方程式重视货币的交易手段功能、货币流通速度以及经济社会等制度因素，强调货币的支出；剑桥方程式重视货币作为一种资产的功能，重视人们持有货币的动机，强调货币的持有。交易方程式所指的货币数量是某一时期的货币流通量；而剑桥方程式所指的货币数量是某一时点人们手中所持有的货币存量。 凯恩斯学派——流动性偏好理论 凯恩斯认为，由于货币具有完全的流动性，而人们在心理上具有对流动性的偏好，即人们总是偏好将一定量的货币保持在手中，以应付日常的、临时的和投机的需要。因此，人们对货币的需求是由三个动机所决定的：(1)交易动机，即由于收入与支出的时间不一致，故必须持有一部分货币在手中，以满足日常交易活动的需要；(2)预防动机，即为应付意外的、临时的或紧急需要的支出而持有的货币；(3)投机动机，即由于未来利率的不确定，人们便会根据其对利率变化的预期，为了在有利的时机购买债券进行投机而持有货币。货币的投机需求主要由利率决定，是利率的函数。凯恩斯认为人们出于这三种动机，愿意持有流动性更强的货币，并称之为“流动性偏好”。 根据凯恩斯的分析，交易需求和谨慎需求与收入水平有关，是货币收入的增函数。将这两种货币需求用 L 1表示,则 L1= L1(y) 投机需求由市场利率决定,是利率的减函数。将这种需求用L2表示，L2= L2(R) 凯恩斯的货币需求函数写成: L1+ L2=L1(Y)+ L2(R) （一）凯恩斯货币需求理论的特点 1.将货币的资产需求列入货币需求的范围之内。即将L2 (R)列入货币需求公式。凯恩斯认为，人们之所以有货币的资产需求，在于货币有价值贮藏功能。例如，当利率下降，金融证券价格上升，收益下降时，持有货币则是较安全的保值方式。否则，就要放弃货币，将其转为其他金融资产，则能获利。因此，不仅商品交易的规模和价格总额影响货币需求，而且利率变