物流地产系列研究三房企布局物流地产的四种模式.PDF

事实与观点 2017 年2 月14 日 物流地产系列研究三 ：房企布局物流地产的四种模式 2018 年 1 月 30 日 克而瑞研究中心 /research/ 研究员/朱一鸣、贡显扬 近年来 ，在电商行业高速发展、一二线城市高端仓储需求增加以及国家政策的支持下，包括万科、招 商、海航、碧桂园、绿地、华夏幸福、远洋等房企在内的传统住宅开发企业都已对物流地产有所布局。目 前国内房企涉足物流地产领域，从进入模式以及参与程度的不同主要可以分为房企主导运营、收购参股物 流企业、与传统物流企业合作、与电商企业合作这四种类型。在 《物流地产系列研究二：从投资布局和参 股普洛斯看万科物流地产发展战略》中 ，我们已经分析了万科投资布局国内物流地产 ，以及参股普洛斯私 有化的多元化战略。本文我们将从其他房企物流地产开发的不同参与模式以及具体案例加以解读。 表：目前房企布局物流地产的主流模式与案例 运营模式 房企布局物流地产案例 房企主导运营 万科开发运营物流地产、招商物流板块 收购参股物流地产商 万科参股普洛斯、海航收购新加坡 CWT 与物流企业合作 碧桂园与中集产城、绿地与中远海运战略合作 与电商企业合作 荣盛与菜鸟网络、复星与国药控股、华夏幸福与京东 资料来源：公开资料整理、CRIC 一、房企主导运营 ：设立独立物流地产板块开发运营 目前房企布局物流地产较为主流的模式是房企主导，通过设立独立的物流地产板块开发运营物流地产 ， 如万科、招商等。万科作为房企进军物流地产的先行者之一，早在 2014 年就涉足物流地产。2015 年 6 月， 万科撤销物流地产事业部，成立万科物流地产发展有限公司。目前万科累计获取物流地产项目 50 多个并设 立物流地产基金，发展至今已初具规模。 除了万科之外，招商物流作为招商局子公司于 2000 年正式组建。截至 2015 年底，招商物流拥有仓库 面积 217 万平方米，运作网点 1148 个，分布在全国 65 个城市，已形成遍布全国的物流网络实体。近年来， 招商物流体系内先后增加了招商美冷、恒路物流、招商路凯等新成员 ，招商美冷作为国内大型公共冷链服 务商，在国内主要一线城市拥有和管理 14 座冷库，自有冷藏车 106 台，同时整合管理 500 余台外协冷藏 车，运输网络覆盖国内主要省市地区。2016 年招商还根据国资委部署和集团要求与中外运长航实施战略重 组，并于今年 8 月将招商局物流版块整合并入中外运长航的上市平台。招商局集团与中外运长航战略重组 之后将在综合物流、园区开发及港航联运等多领域显现其协同效应和规模效益。 地址：上海静安区广中路788 号秋实楼9 楼 电话：021-608678631/5 事实与观点 2017 年2 月14 日 图 ：招商物流网络分布 资料来源：招商局物流官网、CRIC 二、收购参股物流地产商 ：股权合作、多元化投资战略布局 除了设立物流地产板块独立开发物流地产之外，房企还可以通过收购物流地产商股权、与国内的外资 物流企业合作开发经营的模式布局物流地产。 万科经过了近 2 年的布局，联合厚朴投资、高瓴资本、中银投以及新加坡普洛斯的创始人梅志明先生 共同参与了普洛斯的私有化。其中万科占股 21.4%成为第一大股东 ，目前普洛斯