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LOGO 制造业上市公司投资支出影响因素实例研究 ——TNT小组：陈沛和、郭添强、陈文韬 目 录 研究背景 理论分析 研究设计与数据说明 实证结果与分析 结论 研究背景 2008年，金融风暴席卷全球，我国制造业也在这一金融事件中受到了较大的影响，特别是珠三角地区的一些订单依赖型传统制造业企业来说更加是致命打击，东莞千家鞋厂倒闭便是一个实例。 在我们看来，制造业的一个重中之重的组成部分就是其非流动性资产，我们不禁要问是什么影响了这些非流动性资产？结合本次小组作业的研究对象，我们将本次项目研究定位于研究投资支出（固定资产、工程物资、在建工程）与国民经济环境和制造业企业内部条件的关系。 理论分析 加工与代理 宏观环境 微观因素 依赖海外订单，利润来源单一 设想 分析 研究变量包括：固定资产、工程物资、在建工程。 CPI·PPI·GDP 增强信心，提高需求 理论分析 固定资产在生产过程中可以长期发挥作用，长期保持原有的实物形态，但其价值则随着企业生产经营活动而逐渐地转移到产品成本中去，并构成产品价值的一个组成部分。 指用于固定资产建造的建筑材料（如钢材、水泥、玻璃等），企业（民用航空运输）的高价周转件（例如飞机的引擎）等。 正在建设尚未竣工投入使用的建设项目。 研究变量 固定 资产 工程 物资 在建 工程 研究设计与数据说明 外部因素 内部因素 我们将分别分开 三个研究变量与 13个自变量的回归关系 一、变量定义 研究设计与数据说明 一、变量定义 研究设计与数据说明 一、变量定义 研究设计与数据说明 数据 标准 统计方法 2008年度WIND资讯金融终端数据库 从全部样本中选取制造业企业，共计1042家企业。 采用普通EVIEWS软件进行多变量线性回归数据分析。 数 据 标 准 统计方法 考虑到所采集数据只有2008年各个季度季报，我们只能够利用单个变量做回归。 二、数据来源与实证方法 实证结果与分析 一、描述性统计分析 实证结果与分析 一、描述性统计分析 实证结果与分析 厂房 流水线 机器 固定资产 钢材 水泥 玻璃 工程物资 正在建设尚未竣工 投入使用的建设项目 在建工程 小组将通过Eviews结合线性回归分析研究投资支出的影响因素，使用数据来自2008年度WIND资讯金融终端数据库。 实证结果与分析 0.91 0.89 0.99 0.86 累计产品销售税金及附加(亿元)（X10）与固定资产的线性相关系数 CPI%（X1）与固定资产的线性相关系数 累计应收账款净额（亿元）(X6)与固定资产的线性相关系数 GDP第三产业%（（X13）与固定资产的线性相关系数 例：固定资产与累计产品销售税金及附加(亿元)(x10)的回归 固定 资产 实证结果与分析 例：固定资产与累计产品销售税金及附加(亿元)(x10)的回归 实证结果与分析 厂房 流水线 机器 正在建设尚未竣工 投入使用的建设项目 固定资产 钢材 水泥 玻璃 工程物资 在建工程 小组将通过Eviews结合线性回归分析研究投资支出的影响因素，使用数据来自2008年度WIND资讯金融终端数据库。 实证结果与分析 0.98 0.89 0.99 0.86 累计产品销售税金及附加(亿元)（X10）与工程物资的线性相关系数 CPI%（X1）与工程物资的线性相关系数 国有企业就业人数（万人）(x15)与工程物资的线性相关系数 GDP第三产业%（（X13）与工程物资的线性相关系数 例：工程物资与CPI%（X1）的回归 工程 物资 实证结果与分析 例：工程物资与CPI%（X1）的回归 实证结果与分析 厂房 流水线 机器 钢材 水泥 玻璃 固定资产 工程物资 正在建设尚未竣工 投入使用的建设项目 在建工程 小组将通过Eviews结合线性回归分析研究投资支出的影响因素，使用数据来自2008年度WIND资讯金融终端数据库。 实证结果与分析 国有企业就业人数（万人）(x15) 0.99 美元兑人民币(元)（x5） 0.98 累计产品销售税金及附加(亿元)(x10) 0.9 与在建工程线性相关较大的三个影响因素 0.9 0.98 0.99 在建工程 正在建设尚未竣工投入使用的建设项目。 实证结果与分析 中国制造业是出口依赖型企业，其对国外企业的依赖程度是非常强的，因此当美元兑人民币的汇率增加的时候，国外企业会更多地要求中国企业进行代加工生产再在自己的国家销售。国内制造业企业由于生产能力固定，为了能够在去年美元兑人民币这种压力之下获取更高利润，其不得不扩建厂房，增加投资支出。同样，扩建厂房增加投资支出也会引起工人数量的增加，因此投资支出也与国有企业就业人数呈正相关。 在建工程影响因素分析 结论 基于上述理论分析与实证检验，本研究得出的主要结论是：总体而言，上市公司制造业的投资支出会