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富豪变负豪 金融毒品困局 　　 　　近日,内地富豪们组成的“香港私人银行受害者联盟”赴港向香港金管局投诉,他们都是所谓的“打折股票”――Accumulator的苦主。这剂金融毒品已经成为富豪们的杀手。如今,维权的道路更进了一步,但是,倒在这个“富豪杀手”刀下的,又岂止是联盟中鼓与呼的十数人 　　 　　“富豪杀手” 　　 　　“连赌博都比它要公道几百倍!”提起“打折股票”,赖建平还是难抑激动的情绪。赖建平既是“香港私人银行受害者联盟”的代表律师,也是联盟的发起人之一,因为他也是“打折股票”的受害者。 　　如何中了“富豪杀手”的毒,短短几月内就从富翁变身“负翁”一族,故事要追溯到2007年的6月份。当时赖建平经一位朋友介绍认识了自称曾在美国留学、时任某境外私人银行董事的张宁。张宁劝他去香港投资,还说自己所在的私人银行就是专门为他这样的富人而设,不仅提供VIP服务,还有20%的年收益。张宁拿出了一份100多页的全英文开户文件,出于对张宁及该银行信誉的深信不疑,他在这份没仔细看过的英文文件上签了名。 　　赖建平一直以为只要不向账户打钱,就不会有什么损失。7月,张宁说服他开始投资,他才向账户上打了420万港元准备去买“能打折的股票”。他不知道的是,这种所谓能打折的股票,是一种叫KODA的金融衍生产品。 　　10月中旬,赖建平以7.54港元的价格购买了每个交易日吸纳3500股复兴国际股票的KODA合约。然而从10月20日开始,由于市场因素,这只股票不断下跌,该银行也开始催他往账户里打保证金。经过咨询,他才知道如果不按照银行的要求打保证金,不仅账户中的股票全部被卖掉,还要面临违约赔偿。不知所措的赖建平只能往银行里打钱,直到2008年3月,他已经往账户里放了2100万港元。到了6月,赖建平早已不堪重负,与该银行交涉希望停止合约。 　　此后赖建平再也没收到过股票,直至9月8日,他接到银行的电话,让他把此前3个月的股票收回。而他收到的股票已经由7.45港元跌到2.36港元了。银行晚交货了3个月,令他凭空损失了几百万港币。最终,赖建平的2100万港元保证金亏得无影无踪,还倒欠银行200多万港元。 　　赖建平的遭遇并非个案。被香港星展银行告上法庭的郝婷,投资??该行的一项理财产品,没料到的是她投资的8000万港元血本无归,还倒欠了银行一个多亿。“香港私人银行受害者联盟”的成员也都有着相似的经历。 　　 　　“杀手”的秘笈 　　 　　KODA的“致负”能力几何,从巨鳄中信泰富也因它折戟江湖就可见一斑。KODA(Knock Out Discount Accumulator,累计期权合约)也叫Accumulator,一个形象的名号是“I kill you later”,这个业界赋予它的昵称,既合乎它的英文谐音,也更符合它的本性。 　　KODA是一种与股票挂钩的期权产品,它设有取消价及行使价,在一年的期限内以低于现时股价的水平为客户提供股票。KODA有4个特性:买入股票的行使价往往比现价低10%-20%;当股价升过现价3%-5%时,合约自行终止,但保证投资者至少一个月的积累股份;当股价跌破行使价时,投资者必须双倍吸纳股份;合约一年有效,但是投资者通常只需要拥有合约金额40%的现金或股票抵押即可成交,因此这一产品往往带有杠杆性。也就是说,假如一只股票价格为10元每股,与之挂钩的KODA产品售价可仅为8元每股,但是当股票跌到1元每股时,投资者还必须要按8元每股的价格每天买入,且要双倍地买,中间不可取消交易,直至合约到期为止。可见,KODA是一种收益封顶的衍生产品。对于购买该产品的投资者来说,他们预期股票市场会上涨,只有这样他们才能获利,不过获利有限。然而一旦标的下跌,投资者就会亏损,此时该产品的杠杆作用会放大损失。 　　香港保障投资者协会会长吕志华表示,私人银行在向客户推介Accumulator时,多数强调该产品是以折让价,以“每月储股票好过储钱”作为推销借口,而没有提及在股票下跌时,投资者需如何补付押金,使得不少人一直以为自己是购入一项稳健的投资产品,而对产品的风险却毫不知情。 　　市场好的时候,没人发现潜藏的巨大风险。在2007年10月之后,市场出现逆转。一些Accumulator的投资者发现账户出现巨额亏损,才开始认真阅读合同文件,发现了其中的问题。 　　有专家指出,其实这种合约本身并没有错,错的是不该用这种“专业”来从非专业人士手中骗取资金参与这种“赌局”。这种产品在本质上而言,就是一种对赌协议,外资银行坐庄,投资者下注。机构都不一定能玩过坐庄的庄家,作为非专业人士的普通投资者又怎么能玩得过? 　　Accumulator本不应向普通投资者销售,这款金融衍生产品,在其发明地美国是禁止对公民零售的,而其主要销售对象是