外汇市场与外汇交易 国际金融精品课程课件.pptVIP

第三章 外汇市场与外汇交易 第一节 外汇市场概述 第二节 传统的外汇交易 第三节 外汇期货和外汇期权 第一节 外汇市场概述 一、外汇市场的概念 二、外汇市场的构成 三、外汇市场的功能 外汇市场是国际金融市场的重要组成部 分，是由外汇供给者、外汇需求者即外汇买卖 中介机构构成的外汇交易场所和网络。 当今，外汇市场无论在绝对规模还是在增 长速度上，都大大超过了其他金融市场。 世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们位于世界各大洲的不同国家和地区。从全球范围来看，外汇市场是一个24小时全天候运作的市场。 世界主要外汇市场营业时间 二、外汇市场的构成 从外汇市场的参与者来看，外汇市场的构成分为三个层次： 顾客市场 银行同业市场 中央银行与外汇银行之间的外汇市场 三、外汇市场的功能 第二节 传统的外汇交易 一、即期外汇交易（Spot Transaction） 即期外汇买卖可以分为以下三种类型： 1.当日交割（Value Today），即在交易达成的当日办理货币的收付。如港元对美元的即期交易。 2.次日交割（Value Tomorrow），是在成交的第一个营业日办理交割。如港元对日元、新加坡元、马来西亚林吉特、澳大利亚元就是在次日交割。 3.标准日交割（Value Spot），是在成交的第二个营业日办理交割。 二、远期外汇交易 远期外汇交易按照交割日期是否固定，可以分为两类：固定交割日的远期交易和选择交割日的远期交易。 远期外汇交易的作用 远期外汇交易为外汇投机者提供机会 投机活动通过有意识的持有外汇多头或空头，从汇率变化中赚取差价收益。 三、套汇交易（Arbitrage Transaction） 对直接套汇的几点总结： ① 套汇的金额要大，故套汇者多为银行； ② 必须要同时，故要用电汇，要在国外设 分支行或代理行网； ③ 要完成一个套汇周期，回到原币种； ④ 每一币种均有两条套汇线路，其中一个 赚钱，一个亏本； ⑤ 套汇可抹平各市场的汇率差异。 四、套利交易（Interest Arbitrage Transaction） 如果按照会计成本核算： 投入：8元人民币 收回：7 + 0.7 = 7.7元人民币 盈亏额 = 7.7 — 8 = — 0.3元人民币 亏损额 = 0.3÷8 = 0.0375 = 3.75% 五、择期外汇交易(Optional Forward Transaction) 举例： 某公司于2003年4月3日向中行提出用美元购买欧元，预计对外付款日为7月7日至8月5日，但目前无法确定准确交割日期。公司可与中行叙做择期外汇买卖，交割日为7月7日至8月5日中的任何一银行工作日，远期汇率为1.0728。无论汇率如何变化，公司都可选择7月7日至8月5日中的一银行工作日按汇率1.0728从中行买入欧元。 第三种情况：外币从升水到贴水，或从贴水到升水。 （1）当银行卖外币，买本币时，收取这期间最高的本币贴水/外币升水。 （2）当银行买外币，卖本币时，收取这期间最高的本币升水/外币贴水。 第三节 外汇期货和外汇期权 期货的保值功能举例 假设1月10日，某出口商预计2个月后将收入英镑62．5万（即10份合约量）。为了防止将来英镑汇率下跌造成损失，出口商进行利用期货交易防范风险。如下表所示。 一、外汇期货 外汇期货交易是指交易双方在有组织的交易市场上通过公开竞价的拍卖方式，买卖在未来某一日期以既定汇率交割一定数额货币的标准化期货合约的外汇交易。 从形式上看，外汇期货交易的标的物是货币，但在金融期货市场上，外汇期货交易双方买卖的标的物是某种货币的标准化合约，并不是这种货币本身，只有到最后交割日，合约持有人尚未作反向对冲交易轧平头寸时，才需按约定汇率进行实际交割。 外汇期货价格与即期外汇价格变动呈一致性的特征是外汇期货可用作避免外汇风险工具的原因。 盈利1.25万美元 亏损1.5万美元 1月10日 GBP1=USD1.4200 卖出10份6月期英镑期货合约，应收入88.75万美元（开仓） 1月10日 GBP1=USD1.4140 预期收入88.375万美元 3月10日 GBP1=USD1.400 买入10份6月期英镑期货合约，应支出87.5万美元（平仓） 3月10日 GBP1=USD1.3900 卖出62.5万英镑 收入86.875万美元 外汇期货市场