资金短缺下市场如何运作——浦镇轻纺产业资金链中的社会时间机制.docVIP

资金短缺下市场如何运作——浦镇轻纺产业资金链中的社会时间机制 李英飞 提要 ：本文以浦镇轻纺产业为个案，通过引入社会时间机制来说明在资 金短缺条件下，作为市场主体的中小企业如何借助生产链上的大规模逐级 “欠账”和成本分摊来实现融资和持续运转。本文的分析从关系合同出发， 在市场权力和社会关系的维度上加入了合同的时间维度，即所谓的社会时间 机制，以此来打开交易过程中的信用概念，强调还款能力及还款周期对企业 资金流转的限制，用以解释交易双方在无第三方信用担保 的情况下，是如何 借助社会时间机制形成的资金结算周期来适应和促进整个市场的运作和发 展 的。 关键词：欠账 关系合同 资金链 社会时间机制 一 、研究问题 资金短缺一直是困扰中小企业发展的难题。其中的一个重要原 因，是当前的金融体制仍然难以满足中小企业的发展。融资环境的限 制，一方面是因为在经济体制转型过程中，原先“赶超”型计划经济遗 留下来的高度集中的金融体制(如主要服务于大企业的国有大银行)， 难以满足中小企业的融资需求，林毅夫等人称之为“天生不适合为中 小企业服务”(林毅夫、李永军，2001)，而且还存在对中小企业的贷款 歧视(林汉川等，20093)；另一方面是因为用以弥补该金融体制而出现 的配套金融体制却相对滞后，且难以满足数量庞大的、以劳动密集型为 主要特征的中小企业的需求。比如，樊纲认为，扩大民营企业的融资渠 道需要发展“中小型、地方性、民营金融机构”以完善金融体系(樊纲， 本文曾在第三届社会理论工作坊“组织与制度研究”专题讨论会上宣读，得到了曹．if-iY．_、 刘世定、张静、李友梅等教授的批评和建议；另外，折晓叶教授、渠敬东教授及杨清媚、李 荣山等师友也提出了诸多批评和建议；两位匿名评审专家提 出了宝贵的修改建议。在 此一并致谢。文责 自负。 21 社会学研究 2000)，但这种吸引民营资本的金融体系的发展却是晚近的事。实际 上，用以直接融资的创业板市场的建立是在 2000年之后，而且这个融资 平台主要针对的是高新技术企业；民营资本进入金融服务领域要等到 2005年国务院颁布“非公 36条”(即《国务院鼓励支持非公有制经济发 展的若干意见》)之后。因此，中小企业的发展，从一开始就是在融资条 件欠缺的情况下起步的，乡村工业中的民营中小企业更是如此。① 但现实的情况是，中小企业即使在金融体制如此欠缺的前提下，仍 然获得了长足的发展。这就迫使研究者转向关注金融体制之外的融资 渠道，诸如地下钱庄、标会，甚至是高利贷等渠道。以温州的民间金融 为例，在温州有民间借贷、行业信贷、标会、抬会等多种融资途径(王晓 毅等，2004：61—62；张翔，2000；郭斌、刘曼路，2002)。然而，无论是金 融体系下的融资途径，还是金融体制外的民间金融，由于这些金融服务 的目的在于盈利，因此中小企业需要为借贷的资金支付一定的利息。 因此，中小企业面对的是“正规资金供给渠道缺乏与非正规资金供给 成本过高的双重制约”(周密，2007)。准确地讲，正规融资渠道的成本 也是不低的。随着中国经济产能过剩，人民币汇率上升，以出口为导向 的中小企业的利润率越来越低，基于此类融资渠道的中小企业主，极易 受国际市场行情等情况的影响而出现资金链断裂。中小企业因巨大的 还贷压力而出现“跑路”，或因银行指定信用联保形成的“担保链”和企 业间“三角债”等原因出现的成批倒闭等现象，便是在此背景下产生 的。因此，资金短缺的原因，一方面是融资途径受限，另一方面是中小 企业主为了规避风险有意限制借贷规模造成的。那么，在这种资金短 缺的条件下，我们就需要进一步追问：作为市场主体的中小企业，是否 还有其他解决具体运作过程中资金短缺问题的途径呢? 从分析的策略来看，金融系统的信贷和民间金融的借贷，可以归之 为“可见的”融资途径，即我们可以直接观察到的经济学着重研究的融 资渠道；显然，还有一条“不可见的”融资途径。这条渠道只能从企业 自身的资金链上去找。② 企业资金链上的融资，是指企业主通过控制 ① 本文着重讨论的是乡村工业中的民营中小企业。从金融系统来看，乡村工业的融资途 径，起先是由中国农业银行系统下设的信用社提供，1996年信用社与中国农业银行脱离 行政隶属关系后转由农村信用社提供。 ② 企业内部融资，比如内部股份制，但涉及到股权或利益分红问题，私营企业主基于 自身利 益考量大都只是在有限的范围内采用，这部分融资毕竟有限。 22 题 秃 资金短缺下市场如何运作 产业链上的资金流转周期和现金流的规模来实现的，即以最少资金占 用量来带动整条生产链的运转。① 简单地说，就是尽可能地节省现金 用量和提升