融资融券投资策略-成都2012年2月.pptVIP

融资融券带来了什么？ 研究所：吴 璟 涨乐微博：/4076 一、 现金： 折算率=100% 上证180指数和深证100指数成份股股票: 折算率≤70% 其他股票: 折算率≤65% ST、*ST、S类股票 折算率=0% 交易所交易型开放式指数基金: 折算率≤90% 国债: 折算率≤95% 其他上市证券投资基金和债券: 折算率≤80% 标的证券：投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。 要求：从严到宽，从少到多、逐步扩大 试点初期：上证50只股票和深证40只股票 现在可以做：上证180只股票、深证98只股票，沪深7个ETF。 未来可以做：更多股票、ETF、基金和债券 一、 配对转换和融券带来的套利机会 例：瑞和300份额（母基金份额）投资者除了申购和赎回外，还可以通过分拆和合并达到参与和退出的目的。 分拆：两份瑞和300份额的场内份额申请转换成一份瑞和小康份额与一份瑞和远见份额。 合并：每一份瑞和小康份额与一份瑞和远见份额进行配对申请转换成两份瑞和300份额的场内份额。 策略1：根据上市公司业绩预警选股 策略2：根据管理层或大股东行为选股 策略3：根据定向增发情况选股 策略4：根据个股的资金流向选股 策略5：根据融资融券交易情况选股 原理：股票类指数型分级基金可进行配对转换，一二级市场存在价差。 分级基金套利 T+7日：资金到账 T+3日：二级市场卖出分级的基金，买ETF还券 T+2日：一级市场把配对转换后的母基金赎回，买ETF还券 T+2日：份额到账，分拆为分级的基金 T日：二级市场买入已分级的基金，并提出配对转换，融券卖出ETF T日：一级市场申购份额，融券卖出ETF 操作过程 折价率超过2% 溢价率超过2% 条件 折价套利 溢价套利 方法 原理：封闭式基金价格低于净值，临近到期或封转开后价值会回归 方法： 买进封闭式基金，同时融券卖出ETF 持有封闭式基金至到期日、转开放或价值回归时：赎回或卖出基金，归还融券负债。 收益：基金净值—基金价格 封闭式基金套利 第三部分 行情分析和融资融券的选股 融资融券标的基本情况 标的股票特点 标的股票 上证180成分股 深证100成分股的98只 沪深市场7只ETF 行业覆盖面比较广 市值较大 流动性较好 融资融券标的基本情况 行业分布：涉及22个大行业 CPI走势和通胀预期 偏正面 货币政策 偏正面 人民币升值 中性 经济走向 偏负面 资金状况 偏正面 欧债危机 负面 美国经济复苏疲弱 偏负面 关注宏观经济及市场走势 把握反弹机会进行短线交易 抓住逢低买入策略的建仓机会 超跌行情时对前期的亏损适时补仓 稳妥使用多空策略降低系统风险 关注个股的利空消息，利用融券把握看跌机会 套利机会出现时，适时参与 当前市场行情下的操作策略 金融行业——银行 信贷规模：稳定增长、节奏可控 资产质量：不良贷款余额和比率继续保持双降态势 资本充足率：静态数据达标，未来压力犹存 估值优势仍胜出，具有安全边际 融资融券的低位买入持有关注民生银行、 华夏银行、招商银行、浦发银行、兴业银行。 短线融资和融券把握下一轮城商银行上市，宁波银行、北京银行和南京银行。 关注行业和相关融资融券标的股票 房地产业 限购政策出台后，市场成交量开始持续下滑，行业环境不断恶化，行业已现向下调整的趋势。 包括投资、销售等多项行业运行数据均出现不同程度的下滑。 由于政策仍处于收紧状态，限购政策长期化的趋势未变。 行业从分散向集中，具有品牌和资金优势的企业相对收益。 融资中线可以关注行业内优势的个股万科A、保利地产和苏宁环球和荣盛发展。 融资中线还可以关注具有其他公司股权的个股：北京城建、城投控股。 融券短线关注限购政策是否继续实施的消息面，个股关注：世茂股份、新黄浦和首开股份。 关注行业和相关融资融券标的股票 有色金属行业 整体经济下滑影响基本金属的需求。铜、铝的生产成本不断提高，压缩这类企业的经营业绩。 黄金股跟金价走势具有很强的相关性，2012年黄金价格高位震荡，存在着下跌可能。 具有较多可开采资源的稀有金属类公司具有一定的相对优势。 整体仍以趋势性短线交易为主。 把握低估值的