密切关注调控政策和全球经济.pdf

农银汇理基金管理有限公司 2008/10/06-2008/10/10 上周市场回顾：受外围股市暴跌拖累，本周沪深股市均出现深幅调整，上证综指周跌幅超过 12%，两市总市值和 流通市值也出现大幅萎缩。 农银汇理观点：尽管政府的调控政策已经转向力保经济增长，但外围经济濒临衰退，使得国内实体经济面临的 下行风险更为突出，能否保8%还取决于接下去的政策效果和全球经济的再平衡。 密切关注调控政策和全球经济 A 股行业涨跌幅（证监会行业分类标准）： 受外围股市暴跌拖累，上周沪深股市均出现深幅 调整，上证综指周跌幅超过 12%，两市总市值和流通 表现前三 % 表现后三 % 市值也出现大幅萎缩。 建筑业 -6.39% 有色金属 -20.63% 传播文化 -6.93% 黑色金属 -17.92% 上周，市场表现前三位的行业为建筑业（-6.39%）、 传播文化（-6.93%）和医药类（-7.37%），表现后三位 医药类 -7.37% 金属类 -17.63% 为有色金属（-20.63%）、黑色金属（-17.92%）和金属 类（-17.63%）。 外围市场方面，道琼斯工业指数上周跌 18.15%； 英国富时 100 指数跌 17.92% ；香港恒生指数跌 长假期间外围股指的大幅波动对国内投资者构成 16.32%；国企指数跌20.83% 。 了一定的心理压力，伴随着全球股市的黑色一周，本 周 A 股市场也重回 2000 点。从 1970 年来看，从金融 危机爆发到实体经济见底需要四至六个季度，于是在 一周全球股市行情一览： 美国金融系统崩溃的风险化解之后，投资者的焦点开 始转向欧洲的金融市场和全球的实体经济，IMF 称 沪深 300 指数 -15.01% “2009 年全球经济增长将为 1982 年以来最慢”。 中国开放式基金指数 -10.83% 全球需求的放缓也给国内上市公司的业绩增长带 道琼斯工业指数 -18.15% 来了不确定性，投资者预期国内经济下行趋势仍将持 英国富时 100 指数 -17.92% 续，使得 A 股的估值水平也不具有明显优势，因此前 香港恒生指数 -16.32% 期救市行动所引发的反弹最终还是受制于基本面因素 国企指数 -20.83% 的约束。 而市场预期已久的融资融券试点业务在上周终于 都会使得银行息差收窄。 也进