公允价值的价值相关性从香港经验看新会计准则实施效果.pdfVIP

公允价值的价值相关性 ——从香港经验看新会计准则实施效果 内容提要 决策相关性已经成为各国制定会计准则的重要理论原则。20 世 纪 90 年代起，公允价值在美国等发达国家引起了广泛的讨论。目前， 公允价值已经成为了美国公认会计原则和国际会计准则计量基础的 首选标准，并将其作为金融工具后续计量的主要属性。 我国在公允价值的运用上一直比较谨慎，但是为了回应入世的压 力，在会计准则走向国际趋同的背景下，我国 2006 年颁布的新会计 准则广泛引入公允价值的概念。然而，我国企业在与国际接轨的过程 中，还存在着一定的差异，实践领域也缺乏相关的实施经验。在这种 背景下，我们需要讨论公允价值在我国的适用性及其实施效果。 本文以香港上市的中国概念金融类公司为样本，主要研究香港公 允价值的实施是否增强了会计数据的解释能力。通过对价格模型和收 益模型的分析，实证结果表明，无论是按公允价值计量的金融资产期 末价值还是公允价值变动产生的未实现收益都对公司价格和市场收 益率产生了显著的增量解释能力。实证结果同时显示，投资者对公允 价值计量部分资产的关注程度也要普遍高于非公允价值计量的资产。 研究结果能有效消除准则制定者的顾虑，推动公允价值更为广泛 的运用。而对于准则的使用者而言，迫于投资者的关注压力，也存在 认真运用公允价值的内在动力。宏观和微观的有效结合，保证了新会 计准则公允价值计量原则的顺利实施。 目 录 1. 研究背景 2 2. 文献回顾 3 3. 研究设计 6 3.1 香港金融类上市公司公允价值计量原则的运用 6 3.2 模型的选择和设定 8 4. 实证检验 9 4.1 样本数据及方法说明 9 4.2 描述性统计 10 4.3 实证结果 13 5. 结论 16 1 1. 研究背景 决策相关性已经成为各国制定会计准则的重要理论原则。会计信 息就是要为使用者提供有利于进行决策的有用信息，从而为企业的相 关利益人带来经济收益。在会计计量基础的领域里，历史成本与公允 价值何者更适合成为计量基础，有史以来一直颇受争议。可以说，历 史成本从会计产生的那一天起就一直在会计计量中占主导地位，历史 成本计量基础曾经被认为是“企业会计最合乎逻辑的基础”（A.C.利 特尔顿，1989）。其根本原因就在于历史成本具有客观性和可验证性。 基于这种认识，历史成本从20 世纪20 年代以后成为了无可争议的计 量基础。然而，随着社会经济生活的不断演变，历史成本的局限性也 逐步暴露出来，如通货膨胀导致历史成本严重失真、历史成本严重脱 离市价从而导致其所提供的会计信息失去决策的相关性等等。在这种 情况下，公允价值计量基础开始逐步受到人们的关注。 20 世纪90 年代起，公允价值在美国引起了广泛的讨论。美国证 券交易委员会的前任主席 Breeden 在 1990 年首次提出所有上市公司 都应采用公允价值计量，并且认为公允价值更能提供相关的财务信 息。此后，美国财务会计准则委员会（FASB）先后颁布了 SAFS105、 107 和 115 等一系列会计准则，旨在推动公允价值会计的应用。国际 会计准则委员会（IASB）颁布的准则中也有十几个涉及公允价值的计 量。各国会计界的学者也就公允价值的规范研究和价值相关性进行了 广泛的研究。目前，公允价值 已经成为了美国公认会计原则和国际会 计准则计量基础的首选标准，并将其作为金融工具后续计量的主要属 2 性。 我国在公允价值的运用上一直比较谨慎，在会计准则走向国际趋 同的背景下，我国 20