决定平安集团的可承受投资风险总限额.pptVIP

分配各类资产的风险额度 制定风险限额最後成果范例 实施适用於平安的资产负债结构管理方法 长期上配合资产及负债的期望期限 负债合同期限与期望期限不同的影响 了解资金流量需求来控制期望期限的缩短风险例子 投资法规限制的应变策略 战略性及战术性资产分配 EXHIBITTITLE * PAI970512HK-ST-B.ppt * CONFIDENTIAL Thisreportissolelyfortheuseofclientpersonnel.Nopartofitmaybecirculated,quoted,orreproducedfordistributionoutsidetheclientorganizationwithoutpriorwrittenapprovalfromMcKinseyCompany.ThismaterialwasusedbyMcKinseyCompanyduringanoralpresentation;itisnotacompleterecordofthediscussion. 决定平安集团的可承受投资风险总限额 * 关连性调整前之数字 ** 85%的置信区间 *** 95-99%置信区间 资料来源： 财务部；Conning；工作小组分析 市场及信用风险额度* 以集团资本的百分比率算 制定风险额度需考虑之因素 平安股东的利润要求 风险额度越高，风险越大，但可得利润也应该相对增加 平安对保户的赔偿保障 风险额度低可让多余的资本做为对保户的赔偿保障 其他方面的要求：如人民银行，信用评估公司(如A.M.Best)等等 市场的竞争程度 平安如今风险额** ？ 美国寿险平均*** 平安所应有的风险额度 美国产险平均*** I. 风险限制 资料来源： 证券公司；工作小组分析 主要功能 确保各资产的总风险控制在既定的目标内，在战术性资产分配下不超过集团风险限额 确保风险/回报组合的效益，定时把效益低的资产风险限额转去效益高的资产 确保风险的分散 各类资产的风险限额 决定分配风险限额的因素 各类资产的风险/回报机会 各类资产之间的回报关联性(低或负关联性可减少投资组合风险) 集团对分散风险的要求 法律上的限制 股票 国债 定存 折借 货款 总数 限额 人民币 人民币 100%=35亿 100%=__亿 长期集团风险限额=__% 短期内可超出之限额=__% 其他资本用途=__% 短期投资* 股票 物业 拆借 定存 债务 贷款 实业 集团可承受之风险以集团资本百分比算 各类资产的风险限额 * 流动性极高，风险极微的短期投资 资料来源： 工作小组分析 初步可实施的资产负债管理方法* 概略性的将资产，负债的期限分类 合同上期限 期望期限 长期目标是保持资产及负债期望期限上的配合 短期上需确保资产流动性能应付负债在各种情况下的现金需要 先进管理方法如今难於在平安实施 缺乏足够的资源来研究资产负债结构 精算人员 完善的历史数据库 电脑资源 高级顾问具有这方面的专业知识，但还需加上集团高层的整体配合 但平安不能因而不做资产负债的管理 资产负债上的不配合有很大的风险 粗略的分析法也能提供方向性的参考 平安可靠这分析方法，开始具体化的讨论资产及负债结构的管理，以及采取降低风险措施 * 先进的方法可在平安各有关资源充足时，在高级顾问领导下引进 资料来源： 保险专业人事访谈；工作小组分析 II. 资产/负债结构配合及资金流量需求限制 资产类别 1.股票及实业投资 2. 物业 3. 5年到期的国债 4. 30天的回购 期望期限 10年 10年 5年 30天 期望期限 1年 1年 1-3年 5-10年 资料来源： 工作小组分析 由於可用的分析资源有限，资产及负债的期望期限大部分只能靠经验判断或粗略的分析。 负债类别 1. 短期寿险 2. 产险 3. 三年还本险 4. 长期寿险 例如： 长期上互相配合 保险负债 短期寿险 产险 三年期福寿A,B,C 第三年的长期寿险 资料来源： 保险专业人事纺谈；工作小组分析 平安所应考虑的问题 平安保单设计产生了资产负债可能不配合的风险 保单设计：固定利息，保户有权在极少损失下提前退保 负债期限可能在利率上升时，突然缩短，造成负债期限与其期望期限不一致，使资金流量不足(保户大量提前退保)，并可能造成资产在临时变卖时的损失 完全避免这类风险会减少利润 平安需大量投资在短期回报率较低的投资 保单上的改革可减低这类风险使合同期限更接近於期望期限 较高的退保手续费 退保金额的市场调整(如在利率上升，适当的降低退保金额) 给保户浮动的利率 平安也可在帐上计算额外准备金