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工 程 经 济 学 管 理 学 院 7不确定性分析 项目经济评价所采用的数据多数来自预测和估算。由于缺乏足够的信息，对有关因素和未来情况无法作出精确无误的预测，或者是因没有全面考虑所有可能的情况，因此项目实施后的实际情况难免与预测情况有所差异，这种差异有可能带来风险。也就是说，立足于预测和估算进行项目经济评价的结果有不确定性，而不确定性有可能带来风险。因此，在完成对所设想的基本方案的经济评价后，需要进行盈亏平衡分析、敏感性分析和风险分析(概率分析)。盈亏平衡分析只用于财务评价，敏感性分析和风险分析可同时用于财务评价和国民经济评价。 7.1盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是在一定的市场、生产能力的条件下，研究拟建项目成本与收益的平衡关系的方法，项目的盈利与亏损有个转折点，称为盈亏平衡点(BEP)。在这一点上，销售收入等于生产成本，项目刚好盈亏平衡。盈亏平衡分析就是要找出盈亏平衡点。盈亏平衡点越低，项目盈利的可能性就越大，造成亏损的可能性就越小。 盈亏平衡点的表达形式有多种。盈亏平衡点可以用实物产量、单位产品售价、单位产品的可变成本，以及年总固定成本的绝对量表示，也可以用某些相对值表示，例如生产能力利用率等。其中以产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最为广泛。 7.1.1线性盈亏平衡分析 (1)线性盈亏平衡分析的前题条件 ①产量等于销售量； ②产量变化，单位可变成本不变，从而总生产成本是产量的线性函数； ③产量变化，销售单价不变，从而销售收入是销售量的线性函数； ④只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。 假定以上四个条件成立，才可以进行线性盈亏平衡分析。 7.1.2非线性盈亏平衡分析 在实际工作中常常会遇到产品的年总成本与产量并不成线性关系，产品的销售也会受到市场和用户的影响，销售收入与产量也不呈线性变化。这时就要用非线性盈亏平衡分析。产品总生产成本与产量不再保持线性关系的原因可能是：当生产扩大到某一限度后，正常价格的原料、动力已不能保证供应，企业必须付出较高的代价才能获得，正常的生产班次也不能完成生产任务，不得不加班加点，增大了劳务费用，此外，设备的超负荷运转也带来了磨损的增大、寿命的缩短和维修费用的增加等等，因此成本函数不再为线性而变成非线性了。 7.1.3盈亏平衡分析方法的优缺点 盈亏平衡分析是对拟建项目进行不确定性分析的方法之一。因为这时一方面需要对项目的一些主要参数如销售量(产量)、售价、成本等作出决定，而另一方面某些经济数据还不易确定，如总投资，收益率等，因此，用盈亏平衡分析法粗略地对高度敏感的产量、售价、成本、利润等因素进行分析，会有助于了解项目可能承担风险的程度。 BEP分析除了有助于确定项目的合理生产规模外，还可以帮助项目规划者对由于设备不同引起生产能力不同的方案，以及工艺流程不同的方案进行投资抉择。设备生产能力的变化，会引起总固定成本的变化，同样，工艺流程的变化则会影响到单位产品的可变成本。当采用技术上先进的工艺流程时，由于效率的提高，原材料和劳务都会有所节约而使单位产品的可变成本降低。通过对这些方案BEP值的计算，可以为方案抉择提供有用的信息。 盈亏平衡分析的缺点是，它建立在生产量等于销售量的基础上。即产品能全部销完而无积压。此外它用的一些数据，是某一正常生产年份的数据。由于建设项目是一个长期的过程，所以用盈亏平衡分析法很难得到一个全面的结论。 7.2敏感性分析 敏感性分析是研究建设项目主要因素发生变化时，项目经济效益发生的相应变化。以判断这些因素对项目经济目标的影响程度。这些可能发生变化的因素称为不确定因素。敏感性分析就是要找出项目的敏感因素，并确定其敏感程度，以预测项目承担的风险。一般进行敏感性分析所涉及的不确定因素有：产品产量(生产负荷)、产品售价、主要原材料价格、燃料或动力价格、可变成本、固定资产投资、建设期及外汇汇率等。敏感性分析不仅可以使决策者了解不确定因素对项目评价指标的影响，从而提高决策的准确性，还可以启发评价者对那些较为敏感的因素重新进行分析研究，以提高预测的可靠性。 7.2.1单因素敏感性分析 每次只变动一个因素，而其他因素保持不变时所进行的敏感性分析，叫做单因素敏感性分析。 首先计算每年现金净流量的变动幅度，即其下限为多少才不会影响方案的可行性，具体地说其下限为多少才不使方案的净现值为负数(至少为零)。 其次，分析净现金流量变动对净现值和内部收益率的影响。 7.2.2多因素敏感性分析 进行多因素敏感性分析的假定条件是：同时变动的因素是相互独立的。 如果我们把同时发生变化的因素扩大到三个，则需列出三维的敏感性分析的数学表达式，但也可以采用降维的方法来简单地表示。 总之，通过敏感性分析，可以找出影响项目经济效益的关键因素，使项目评价人员将注意力集中于这些关键因素