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北京同仁堂股份有限公司价值评估分析 目录 公司概况 公司简介 股东结构 主要业务 战略分析 公司财务指标分析 行业内比较分析 小结 公司简介 北京同仁堂股份有限公司系经北京市经济体制改革委员会京体改发（1997）11 号批复批准，由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起，以募集方式设立的股份有限公司。 公司于 1997年5月29 日发行人民币普通股 5000 万股，1997年6月18 日成立，注册资本 2亿元，股本 2亿股，并于 1997 年 6月 25 日在上海证券交易所正式挂牌，股票代码为600085。 目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。 股东结构 北京市国有资产监督管理 委员会 ↓100％ 北京国有资本经营管理中心 ↓100％ 中国北京同仁堂(集团)有限责任公司 ↓55.24％ 北京同仁堂股份有限公司 主要业务 公司属制造业-医药、生物制品行业。 其经营范围：投资及投资管理；加工、制造中成药及中药饮片；销售中药材、中成药及中药饮片；货物储运、药膳餐饮（仅限分公司经营）；货物进出口、技术进出口、代理进出口。 经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品。零售中药饮片、保健食品、定型包装食品（含乳冷食品） 、图书、百货。中医科、内科专业、外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊疗。技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。药用动植物的饲养、种植；养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。广告设计制作、危险货物运输（3 类） 、普通货运。自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。 SWOT分析 公司概况 公司财务指标分析 结构分析 盈利能力 经营能力 偿债比率 增长能力 结构分析 公司资产中，流动资产占主要比例，且逐年呈现上升趋势 结构分析 由图表看出，公司这几年负债比08年有所下降，08年以后逐年增加，但整体都呈较低水平 结构分析 企业的经营活动仍是其现金流的主要来源， 盈利能力分析 近几年，医药市场一直面临着新医疗政策的改革，尽管新政策下医药行业的发展存在一些障碍，但同仁堂作为老字号的企业，依然在行业中保持较好的稳定的销售业绩。 08、09年受全球金融危机影响，营业收入开始有所下降，到10年，政府出台了一系列调控政策，同仁堂也有较大程度获益。 盈利能力分析 运营能力分析 应收账款周转率持续上升，公司平均收账期短，说明公司资产流动快，经营状况良好；而存货周转率则有所下降，即存货流动性降低，公司应加强销售管理水平。 偿债比率分析 公司流动比率和速冻比率波动均不大，处于相对稳定的状况；资产负债率有所上升，说明总体偿债能力有所下降，面临较大风险。 市场价值分析 公司状况 公司财务指标分析 行业内比较分析 市场发展状况 行业发展状况 盈利能力 经营能力 偿债比例 增长能力 市场价值分析 价值评估 市场发展状况 随着基本药物制度在更广范围实行，基本医疗市场将保持较快增长，规模实力较强的医药生产商和流通商将受益，各子行业的集中度也将进一步提升。 伴随我国逐渐进入老龄化社会，对医药行业而言，这将直接刺激我国医药消费的飞速增长。老龄化社会的到来，将为医药市场发展带来黄金十年的重大机遇。 同仁堂作为 342 年的老字号企业，受到社会各界的广泛关注。2010 年北京市委、市政府将同仁堂集团列为首都发展医药产业的龙头企业，整体进入生物医药“G20”工程。国家汉办与同仁堂集团签署了战略合作意向书，将共同推动中医药文化在世界范围内的传播。公司作为同仁堂系内的核心企业之一，必将受益于这些举措，同仁堂集团整体制定的战略规划，也必将带动和促进公司未来的快速发展。 行业发展状况 1978年至2008年，中国医药行业发生了翻天覆地、日新月异的变化。30年来，中国医药工业增长速度一直高于国内生产总值（GDP）。从1978年到2007年，医药工业产值年均递增16.8%，成为国民经济中发展最快的行业之一。 200