资金时间价值与风险分析汇总.pptVIP

（二）按风险的性质分　　1.静态风险　　含义：指在社会政治经济环境正常的情况下，由于自然力的不规则变动和人们的错误判断和错误行为而导致的风险。举例：如地震、洪水等自然灾害，交通事故、工业伤害等意外事故。　　特点：一般只有损失而无获利可能，变化较有规则，能够通过大数法则计算，预测风险的发生概率。　　2.动态风险　　含义：指由于社会的某一变动而导致的风险。举例：如人口的增加、社会资本的增加、生产技术的改进等等。　　特点：既有损失机会又有获利可能。它发生的原因较静态风险复杂，并且规律性不强，难以通过大数法则进行预测。　　 （三）按风险的来源分　　1.系统风险　　含义：系统风险又称“市场风险”，是指对整个市场上各类企业都产生影响的风险。　　别名：由于系统风险来自于企业外部，是企业无法控制和回避的，因此，系统风险又称为“不可回避风险”；由于系统风险不能通过多角化投资而分散，故又称为“不可分散风险”。　　2.非系统风险　　含义：非系统风险，是指只对某个行业或个别公司产生影响的风险。　　别名：非系统风险可以通过分散投资来抵消，因此，非系统风险又称“可分散风险”、“可回避风险”或“公司特有风险”。　　 （四）按承受能力分　　1.可接受的风险　　含义：指企业在研究自身承受能力、财务状况的基础上，确认能够接受损失的最大限度，当风险低于这一限度时称为可接受的风险。　　2.不可接受的风险　　含义：指企业在研究自身承受能力、财务状况的基础上，确认风险已超过所能承受的最大损失额，这种风险就称为不可接受的风险。　　值得注意的是：①对于不同的企业可接受风险和不可接受风险不是固定的；②可接受风险和不可接受风险二者之间会发生相互转化。　　 （五）按照风险的具体内容分　　1.经济周期风险：指由于经济周期的变化而引起投资报酬变动的风险。　　【提示】投资者无法回避，但可设法减轻。　　2.利率风险：指由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险。　　【提示】（1）投资报酬与市场利率的关系极为密切，两种呈反方向变化。利率上升，投资报酬下降。（2）任何企业无法决定利率高低，不能影响利率风险。　　3.购买力风险：指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险，又称通货膨胀风险。 4.经营风险：指由于公司经营状况变化而引起盈利水平改变，从而导致投资报酬下降的可能性，又称商业风险。【提示】内部因素是公司经营风险的主要来源。　　5.财务风险：指因不同的融资方式而带来的风险，又称筹资风险。　　6.违约风险：指证券发行人无法按时还本付息而使投资者遭受损失的风险，又称信用风险。　　7.流动风险：指无法在短期内以合理价格转让投资的风险，又称变现力风险。　　8.再投资风险：指所持投资到期时再投资时不能获得更好投资机会的风险。 【例1·多选题】下列说法不正确的有（） 　　A.外部因素是公司经营风险的主要来源　　B.流动风险是指无法在短期内转让投资的风险　　C.购买力风险是由于通货膨胀产生的　　D.违约风险又称信用风险 【例2·单选题】假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（） 　　A.只存在经营风险　　B.经营风险大于财务风险　　C.经营风险小于财务风险　　D.同时存在经营风险和财务风险 二、单项资产的风险和报酬 P57 （一）概率分布 随机事件：在完全相同的条件下可能发生也可能不发生，即可能出现这种结果也可能出现那种结果的事件。 概率：用百分数或小数来表示随机事件发生的可能性及出现某种结果可能性大小的数值。 概率分布：一项活动可能出现的所有结果的概率的集合，分为离散型概率分布或连续型概率分布。 指标 计算公式 结 论 期望值 【提示】如果投资项目持续多年，要计算综合期望值，即各年期望值的现值之和。 不能直接衡量风险 方差 期望值相同时，方差越大，风险越大。 （二）风险衡量　　 标准差 【提示】如果预期投资项目未来要持续多年，且各年风险不同，要计算综合标准差。 期望值相同时，标准差越大，风险越大。 变化系数 　 变化系数越大，风险越大。 表中：Pi－第i种结果出现的概率；Xi－随机事件的第i种结果；n－所有可能结果的数目变化系数也叫标准离差率、变异系数或标准差系数 【注意】 如果预期投资项目未来要持续多年，则要考虑各综合指标。  综合期望值＝各年期望值的现值之和　 综合标准差＝各年标准差——折现、平方，相加，开平方。　 综合变化系数＝综合标准差/综合期望值　　 【例·计算题】某企业有 A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：