建设项目融资讲座精选.pptVIP

第4章 建设项目融资 4.1 建设项目融资概述 4.1.1 建设项目融资的概念 建设项目融资：投资者通过各种途径和手段取得资金的过程，是投资者从多种渠道及多种融资方式中，精心选择，设计融资方案，组织和筹集建设资金的全部活动。 * 一般建设项目资金包括项目资本金和债务资金两类资金。 项目资本金是由投资者负责筹集的为项目建设投入的资本； 项目建设债务资金是由业主通过国际、国内金融市场筹集的资金。 * 4.1.2 建设项目融资形式 按照融资主体组织形式和融资担保方式的差异，建设项目融资可以分为项目融资、公司融资和BOT融资。 A、项目融资（project finance) 项目融资是建设项目发起人及其他投资者依法组建能独立承担民事责任的法人（建设项目公司）作为融资主体，以项目投资所形成的资产，未来的收益或者权益作为融资信用基础，项目参与各方具有有限追索性质的特定的融资方式。 在现代工程项目中，项目融资主要应用在资源项目和基础设施项目，一般包括铁路、公路、港口设施、机场等工程的建设。 * 项目融资的基本参与三方： （1）项目发起人。他发起该项目，为项目公司提供部分资金和信用支持。项目发起人可以是一个企业，也可以是多个投资者构成的联合体； （2）项目公司。按照项目的合资协议建立，它的法律形式为有限责任公司或者股份有限公司，作为一个独立的法人运作，它作为融资主体，是项目的直接主办人。 （3）项目贷款人。他向项目提供贷款，通过持股的形式拥有项目公司。 * 项目融资的特点： （1）有限追索。贷款人不能追索到除该项目资产、现金流以及所承担义务之外的任何形式的财产。 （2）融资风险分散，担保结构复杂  由于项目融资资金需求量大，风险高，所以往往由多家金融机构参与提供资金，并通过书面协议明确各贷款银行承担风险的程度，一般还会形成结构严谨而复杂的担保体系。如澳大利亚波特兰铝厂项目，由5家澳大利亚银行以及比利时国民银行、美国信孚银行、澳洲国民资源信托资金等多家金融机构参与运作。 （3）融资成本高。 项目周期长，贷款者承担的风险大，所以要求的投资回报较高，对项目发起人来说，融资成本比较高。 * B.公司融资 又称为建设项目法人融资，其融资主体是既有法人。在公司融资条件下，不组建新的独立法人，而由建设项目投资人（既有法人）出面筹集资金投资于建设项目。 公司融资的特点： （1）建设项目投资人是建设项目的融资主体，投资人以其自身的信用作为还款的基础并承担风险。 （2）采用公司融资的方式，贷款人为建设项目提供的是具有完全追索权的贷款。 （3）建设项目投资人为建设项目筹措的贷款，要进入其资产负债表，将使公司资产负债比例增加，并在一定程度上影响投资人的资信。 * 比较项目 公司融资 项目融资 融资主体 既有项目法人 新组建项目法人（项目公司） 融资基础 既有项目法人的资信 新项目未来的收益和资产 追索程度 完全追索或者有限追索 有限追索和无追索 风险承担 既有项目法人 新项目参与各方 会计处理 进入既有项目法人的资产负债表 不进入既有项目法人的资产负债表 融资成本 较低 较高 贷款周期 较短 较长 * C.BOT融资 BOT (build—operate—transfer)即建设—经营—转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。 * BOT的特点： （1）BOT融资方式是有限追索的，说明无论建设项目成功与否，贷款人不能追索到除该项目资产、现金流以及所承担的义务之外的任何形式的财产。 （2）承包商在特许期内拥有项目的所有权和经营权，授权期结束后，政府将无偿拥有该项目的所有权和经营权。 （3）风险分担。由建设项目参与各方在自己的能力范围内承担相应的风险。 （4）与传统方式相比，BOT融资项目的设计、建设和运营效率一般较高，因此，项目用户可以得到质量更高的服务。 * 现在BOT有许多种形式，如： BOO(build-own-operate)，建设-拥有-经营 BTO(build-transfer-operate)，建设-转让-经营。 BOOT（build-own-operate-transfer)，建设-拥有-经营-转让。 BT（build-transfer)建设-转让。 * 4.2建设项目资本金的筹措 4.2.1 项目资本金制度 项目资本金是指在建设项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对于建设项目来说是非债务性资金。 国务院规定，从1996年起，国有和集体投资的经营性建设项目，实行建设项目资本金制度，规定了建设项