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中国并购基金业现状：六大门派逐鹿资本市场 发布时间： 2013-3-8 17:49:00 ???? 来源： 投资有道 ????　作者： 相关行业：?投资行业 自2003年弘毅投资开创了中国并购基金先河至今，我国并购基金发展迅速，目前已经形成了六大阵营。 　　中国并购基金自2003年创立以来，迅猛发展，并最终形成了六大阵营齐头并进的局面。 　　2013年1月22日，由国家工信部、发改委、财政部等十二家部委联合发布的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》(以下简称《意见》)正式出台。《意见》提出将以汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药、农业等九大行业作为重点，推进行业兼并收购，鼓励大型骨干企业开展跨地区、跨所有制兼并重组，延伸产业链，并参与全球资源整合与经营。《意见》一出，立刻有市场分析人士认为对我国逐渐兴起的并购市场将是一个重大利好，金融机构参与并购的程度将更为深化，并购基金在并购市场中的地位也将进一步提升。 　　自2003年弘毅投资开创了中国并购基金先河至今，我国并购基金发展迅速，目前已经形成了六大阵营。 　　本土私募并购基金 　　作为我国并购基金的开山鼻祖，弘毅投资代表了本土私募并购基金阵营，阵营中还包括鼎晖创投、达晨创投、易凯资本等。尽管立足于本土，但是此阵营中不乏具有国外并购市场经验的资深人士，因此在并购基金运作手法上与国际资本市场风格较为类似，着眼于产业长期投资，采用完全控股的方式，通过并购整合提升企业价值，最后通过退出方式实现投资收益。 　　近年来，本土私募并购基金频频出手海外市场。其中最受瞩目的当属2008年9月弘毅投资联合高盛、曼达林两家外资私募基金，与中联重科共同出资2.71亿欧元收购意大利混凝土机械企业CIFA100%的股权。目前中联重科通过此次收购获得的正面效应已经开始显现，公司在国内外的竞争力得到了显著提升。 　　随着并购市场机遇不断涌现，国内不少原先专注于创投的投资机构也加入了本阵营，典型代表为硅谷天堂。硅谷天堂成立于2000年，时至今日，所投资的企业已有数十家成功登陆中小板、创业板，成为国内知名的创投机构。在此基础上，公司提出了战略转型，开始投身于并购市场，创业投资、上市公司定向增发、并购基金三大业务齐头并进。目前硅谷天堂已经成立了三支并购基金，其中与大康牧业共同发起的养猪并购基金在半个月的时间内便完成了1.5亿资金的募集。 　　外资并购基金 　　20世纪末，国企改革为我国并购市场创造了大批收购目标。同时，《外资企业法》等法规的颁布保障了外资在华的合法收益，同时放宽了在华的投资限制。受此影响，21世纪以来，外资并购基金纷纷进入中国并购市场，积极寻求投资机会。经过10多年的发展，不少具有全球影响力的并购基金，比如高盛、KKR、黑石、凯雷、华平、贝恩资本、德州太平洋(601099,股吧)等赫赫有名的金融大鳄都已经进入了中国并购市场。 　　外资并购基金在华投资的第一枪由德州太平洋旗下的新桥投资打响。2004年6月，新桥投资以12.53亿元人民币收购深圳发展银行17.89%的控股股权。此后，高盛投资福耀玻璃、凯雷收购徐工机械、IFC与摩根士丹利共同向海螺水泥注资、凯雷与保德信共同收购太平洋人寿24.975%股权、摩根士丹利与鼎晖共同入股蒙牛、高盛与新加坡政府投资基金投资雨润食品等并购项目，都堪称我国并购市场的经典案例。 　　外资并购基金不仅对在中国国内进行的并购交易情有独钟，对中国企业出境并购亦是虎视眈眈。2012年11月份，欧洲并购基金巨头泰丰资本宣布将与国家开发银行共同成立清洁能源合作基金，帮助中国企业“走出去”。 　　券商系并购基金 　　2012年，中信证券获准设立并购基金的消息成为市场关注的焦点。其实在此之前，券商已经通过一些途径参与到了并购市场。券商系并购基金基于其投行业务项目积累、行业研究积淀以及专业团队优势，有望成为我国并购基金市场中发展迅猛的一大阵营。目前，国内券商开展并购基金业务的模式主要有三种。 　　参与地方政府主导的并购基金。参与政府主导并购基金的主体通常为券商的直投子公司，如金石农业投资基金管理中心、上海诚朴产业基金管理公司、国元股权基金管理有限公司等。据悉，上海国际集团将牵头成立规模达百亿的海外并购基金，作为上海本地券商，海通证券或将出资参与其中。 　　合资组建并购基金。目前采用这个模式的包括海富产业投资管理有限公司、中信产业投资基金管理有限公司和招商湘江产业投资管理有限公司等，其中中信产业投资基金因参与三一重工收购德国工程机械巨头普茨迈斯特公司而声名大噪。另外，选择与国际资本巨头联手开拓并购市场是国内部分券商采用的?式。目前，光大证券已与罗斯柴尔德基金达成了战略合作意向，共同组建并购基金。 　　直投子公司设立并购基金。中信并购基金便属于此模式，并购基金的运作