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衍生金融工具论文：衍生金融工具风险信息实时披露研究 ［摘 要］衍生金融工具的风险本是个别投资者因交易失败引起的，却往往表现为一国乃至国际金融市场的剧烈动荡。这主要来源于衍生金融工具的高杠杆、高风险性，其风险具有广泛影响。究其根本原因是衍生金融工具风险的多样性以及迅速变化的特点，使得相关企业的投资者无法实时的掌握企业所面临的风险，进而做出正确判断。因此，衍生金融工具风险信息的实时披露，是降低衍生金融工具自身风险及其对金融市场影响的有效途径。 ［关键词］衍生金融工具 风险 实时披露 一、衍生金融工具风险信息披露的内容 衍生金融工具作为一种新兴的金融工具，虽然是为了规避风险而产生，其本身仍具有较高风险。在综合借鉴国内外学者观点的基础上，本文认为衍生金融工具风险信息的披露应包括以下几个方面： 1.环境风险信息 衍生金融工具的环境风险主要是指衍生金融工具交易过程中面临的市场、法律及政策等外部环境变化所带来的风险，环境风险信息的披露具体可包括市场风险和法律风险两方面的披露。 （1）市场风险 市场风险是衍生金融工具风险的重要部分。在衍生金融工具风险信息披露中揭示其面临的市场风险，以及调整组合头寸的情况及依据，有助于信息使用者准确判断衍生金融工具的真实价值。 （2）法律风险 由于衍生金融工具的不断创新，法律往往不能及时地对其交易进行规范，以致产生纠纷时，可能会出现无法可依，无章可循的风险。在对衍生金融工具风险信息进行披露时，应强调其可能面临的法律风险。 2.交易对手风险信息 交易对手风险是指由于交易对手的原因而导致合约不能执行的风险。交易对手风险以信用风险为主。信用风险主要包括两方面：一是交易对方违约的可能性，二是由于对方违约造成损失的大小。在对信用风险信息进行披露时，应注意信用风险这两方面风险的披露。 3.持有风险信息 持有风险主要指交易者在持有相应衍生金融工具期间面临的各种风险，具体可包括操作风险和流动性风险。 （1）操作风险 操作风险的主要表现形式有越权交易，比如超越委托权限，挪用客户保证金为自己进行衍生交易，把赔本、亏损留给客户等；误导客户，即向客户提供虚假行情、夸大赢利、隐瞒风险、诱导客户大量投资、蒙蔽客户等，此类风险在衍生交易中危险性巨大[2]。因此，在衍生金融工具风险信息披露中应披露操作风险信息，以使信息使用者明确衍生金融工具交易过程中由人为因素可能为其带来的风险，进而正确评价企业的状况。 （2）流动性风险 衍生金融工具在初始投资时不需要或只需要较少的投资额，一旦遇到实物交割或是较大金额的净额结算的情况，便会使企业面临流动性风险。在对衍生金融工具风险信息披露时应将流动性风险作为主要的风险予以披露，具体可包括缴纳的保证金的情况以及一旦出现实物交割或大额结算的情况下采取的应急措施。这样能够在一定程度上消除信息使用者对交易双方在交易执行过程中的资金流动性的疑虑。 二、衍生金融工具风险信息实时披露模式的思考 1.衍生金融工具风险信息披露的基本原则—实时披露 衍生金融工具风险信息披露，首先应该遵循一般会计信息质量要求，符合可靠性、相关性、可理解性、可比性、实质重于形式、重要性、谨慎性和及时性的要求。 由于衍生金融工具自身具有高杠杆性和高风险性，其风险具有广泛的影响，变化较快，因此对于衍生金融工具风险信息的披露更加强调实时报告，将衍生金融工具风险及时、有效的传递给信息使用者。 2.衍生金融工具风险信息实时披露的方式 传统定期信息披露的方式无法满足衍生金融工具风险信息实时披露的要求，而计算机网络的出现，为衍生金融工具交易的实时风险信息披露提供了可能。 （1）实时报告。企业可通过将衍生金融工具风险信息纳入经济监测和经济预警体系，利用互联网来实现衍生金融工具的风险信息的实时报告。通过互联网将由经济监测和经济预警体系反馈的衍生金融工具的风险信息提供给信息使用者，同时为经济监测和经济预警系统的相对准确提供基础，减少知识更新所带来的决策风险。 （2）报告形式采用交互式。在交互式报告形式下，企业可以提供因人而异的信息，信息使用者可通过互联网进入企业披露信息的信息系统，并实现与企业的交流，通过条件查询或关键词等方式获得决策相关信息。 （3）报告方式多样化。多样化报告以报表、文字信息为主，用图形、动画、声音等更生动的形式辅以说明；除了采用传统的表内及财务报表附注披露外，引用报表分析指标、资料提供辅助信息。力求通过多样化的报告提供及时、充分、易理解的信息，从各个角度满足不同信息使用者的需要。 参考文献; [1]张秀云 金融衍生工具风险的会计监管研究 [d] 东北林业大学2010.6 [2]黄颖利 衍生金融工具风险信息实时披露与预警研究 [d] 东北林业大学 2005.6