中国城市建设控股集团有限公司 主体长期信用评级报告精选.pdfVIP

主体长期信用评级报告 中国城市建设控股集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对中国城市建设控股集团有限公司 （以 评级时间：2013 年 7 月 15 日 下简称“公司”）的评级反映了公司作为国内 财务数据 唯一的大型国家级城市开发建设企业，施工资 2012 年 2012 年 质齐全，项目储备充足，与政府合作关系密切， 项 目 2010 年 13 年3 月 期初 期末 具备显著的行业地位和竞争优势。联合资信也 资产总额(亿元) 180.05 331.09 399.46 483.71 关注到上游原材料价格波动、近期宏观经济增 所有者权益（亿元） 78.76 160.18 173.61 169.65 长期债务(亿元) 18.21 44.87 81.58 118.82 速放缓、公司 BT 项目前期垫资较大导致公司 全部债务(亿元) 41.63 102.00 157.88 201.85 资金需求加大、债务规模扩张等因素可能对其 主营业务收入（营业收入 94.83 114.35 159.14 25.50 信用状况产生的不利影响。 (亿元) 利润总额(亿元) 24.68 60.81 15.74 -0.52 在中国城市化进程不断加快的背景下，城 EBITDA(亿元) 27.76 70.78 26.13 -- 市市政基础设施固定资产投资将继续保持高 主营业务利润率 20.61 9.16 12.79 10.70 位。近年来，随着业务规模的扩大和产业链的 （营业利润率）(%) 净资产收益率(%) 22.89 28.30 6.18 -- 扩张，公司已发展成为国家级城市运营商，凭 资产负债率(%) 49.52 51.62 56.54 64.93 借其自身竞争优势及与各地政府的良好合作， 全部债务资本化比率(%) 31.42 38.90 47.63 54.33 公司有望获得长足发展。联合资信对公司的评 流动比率(%) 153.66 157.46 181.27 178.23 级展望为稳定。 全部债务/EBITDA(倍) 1.50 1.44 6.04 -- EBITDA 利息倍数(倍) 12.26 20.70 3.98 -- 注：1、公司自2011 年起执行《企业会计准则[2006]》； 优势 2 、公司 2011 年财务入账科目出现重大差错，本报告 2011 1．随着中国城市化进程的加快，市政基础设 年数据采用 2012 年期初数； 3、本报告将公司2012 年发行的 15 亿元短期融资券及 2013 施建设投资在中国固定资产投资的比重逐年 年一季度发行的20 亿元短期融资券由长期债务调整至短期债务； 上升，公司发展前景良好。 4 、2013 年一季度财务数据未经审计。 2 ．公司专业经营资质齐全，项目储备充足， 分析师 为业务持续发展提供保障。 高景楠 焦洁