证 券投资学_第一篇_基本知识篇-1-2章.pptVIP

第一篇 基本知识篇 第一章 证券投资工具 第二章 证券市场 第一章 证券投资工具 债券； 股票； 证券投资基金； 衍生金融工具。 金融工具（Financial instrument）可以分为原生金融工具和衍生金融工具，原生金融工具的价格和收益直接取决于发行者的经营业绩。衍生工具（Derivative instrument）其价值是原生金融工具的价值派生出来，是或有要求权（Contingent claim）。 任何金融工具都是标准化的资本证券，标准化的目的是增强流动性。一般要把期限、交易条款、交易金额标准化，只剩下交易价格需要由市场决定，从而买卖双方之间只要讨论价格，这样就减少交易成本。 传统上，按照金融工具的期限：可以分为货币市场（Money market）工具和资本市场（Capital market）工具。 货币市场上的金融工具包括短期的、可交易的、流动的、低风险的债券。货币市场工具有时被称作是现金的等同物。相反，资本市场上的金融工具包括一些长期的、风险较大的固定收益证券和股票等。 1.1 债券 债券（bonds）:其是一种契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 从本质上说，债券是固定收入证券。固定收入证券指收入固定且定期得到支付的政权，主要是指一些债务类工具。 1.1 债券 债券的基本要素： （1）债券面值。即票面价值，应偿还的本金。溢价、折价和平价发行。 （2）票面利率。主要受到银行利率、发行者的资信、偿还期限和资金供求状况的影响。 （3）付息期。即利息的支付时间，可能一次支付、或半年，1年支付一次。 （4）偿还期。即偿还债券本金的期限。 1.1 债券 债券特征： （1）偿还性：发行人按期还本付息； （2）流通性：债券可在市场上自由转让； （3）安全性：固定的利率；企业破产时，可以享有对剩余资产的优先索取权； （4）收益性：利息收入；买卖赚取差价。 1.1 债券 债券分类 （1）按偿还期限：中长期债券 中期国债（T-Notes）：一年以上10年以下，以2，3，5，10年较常见。 长期国债（T-Bonds） ：10年～30年。 见博迪书的P289图14-1债券报价，如99：29. 另外，需要注意的是债券报价不包含两次付息之间的利息。但是债券的出售价格或者说发票价格等于报价加上应计利息。 1.1 债券 息票在两个付息日之间的应计利息公式为： 应计利息=年息票支付/2*距上次息票支付的天数/两次间息票支付的天数 P290:例14-1. 1.1 债券 （2）按是否付息： 零息债券：不支付利息；折价发行； 附息债券：半年或一年付息一次，美国国库券都是短期零息债券； 息票累计债券：到期一次还本付息。 1.1 债券 美国：中、长期债券都是以1000美元的面值发行，每半年付息一次，属于息票（Coupon）债券。 注：传统的债券附有息票，投资者需要撕下息票到债券发行机构的代理处索取相应的利息，但现在都被计算机取代。 1.1 债券 中国于1990年开始购买美国政府的国债。2005.2.19，美国财政部公布，截至11月份止，中国持有的美国国债，包括中长期债和短期债，总金额达?1911亿美元，较10月份的1867亿美元增加44亿美元。 但2010年3月2日美国财政部的国际资本流动报告显示，截止2009年底，中国持有美国国债总值8948亿美元。中国10天前公布的数据是7554亿美元 1.1 债券 （3）按债券券面形态 实物债券：具有标准格式实物券面的债券； 凭证式债券：债权人认购债券的收款凭证而不是债券；不是债券发行人制定的标准格式的债券。。 国家储蓄券：凭证式国债收款凭证；我国1994年开始发行凭证式国债。不可上市流通，但可以提前兑付 记账式债券：无实物形态；利用账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付。我国于1994年开始发行。如果投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户。 1.1 债券 中国记账式债券由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。 投资者进行记账式证券买卖，必须在证券交易所设立账户。 由于记账式国债的发行和交易均为无纸化，所以效率高，成本低，交易安全。 中国债券信息网：. 1.1 债券 财政部2001年记账式国债 类型：固定利息附息债券 发行总额：200亿元人民币 期限：5年 票面利率按竞争性招标中标利率确定 该国债从2001年11月27日开始发行，12月3日结束。发行结束后，在全国银行间债券市场流通。该国债利息按年支付，每年11月27日支付利息，2006年11月27日偿还本金并支付最后一次利息。 财政部2010年9月2日起发行280亿元记账式