渤海商品交易所连续现货介绍教程.ppt

*/34 渤商所上市品种合约主要条款 交易品种 原油 焦炭 热轧卷板 交易单位 1吨/手 最小变动价位 1元/吨 2元/吨 1元/吨 交易手续费 1 ‰ 1.6 ‰ 0.4 ‰ 最小交割单位 1000吨 200吨 300吨 履约保证金 合约价值的20% 交割手续费 10元/吨 5元/吨 10元/吨 延期交割补偿金费率 0.2‰/日 0.2‰/日 0.4‰/日 交割地点 交易所指定交割仓库 交易代码 BCO BCK BCR 上市交易所 天津渤海商品交易所 */34 30万吨级 原油码头 */34 */34 */34 */34 2.1.9 连续现货交易与期货交易方式的比较 连续现货交易 期货交易方式 交易方向 多空双向 多空双向 交易资金 20%保证金 5%-15%保证金 交易单位 1吨/手 5吨、10吨/手 持仓转让限制 T+0 T+0 交割日期 每日交割 每月合约到期日交割 持仓时间 长期 合约到期必须平仓或交割 */34 2.1.10 连续现货交易与股票交易方式的比较 连续现货交易 股票交易 交易方向 多空双向 单向做多 交易资金 20%保证金 100%全额 持仓转让限制 T+0 T+1 交易标的 大宗商品 上市公司 持仓时间 长期 长期（至退市） */34 盈 利 模 式2.2.1 把握商品价格变化趋势，买进/卖出合约赚取波段获利 交易商判断焦炭趋势向上： （买入订立 卖出转让） 1846元/吨 买入订立10手电子合同 手续费：10*1*1846*0.0015=27.69元； 1986元/吨 全部卖出转让 手续费：10*1*1986*0.0015=29.79元； 每吨赢利：1986-1846=140元 扣除手续费： 27.69+29.79=57.48元 交易商赢利：10*1*140-57.48=1342.52元 交易商判断焦炭趋势向下： （卖出订立 买入转让） 1980元/吨 卖出订立10手电子合同 手续费：10*1*1980*0.0015=29.7元； 1890元/吨 全部买入转让 手续费：10*1*1890*0.0015=28.35元； 每吨赢利：1980-1890=90元 扣除手续费： 29.7+28.35=58.05元 交易商赢利：10*1*90-58.05=841.95元 */34 保值：买入保值、卖出保值 商品价格的波动，会给商品的供给方或需求方带来经营上的不确定性，影响现货生产企业或贸易商的经营利润。交易商根据自己的经营状况，通过交易所的交易平台进行保值操作，以提前锁定成本和利润。 2.2.2 通过保值操作，提前锁定成本和利润 */34 套期保值案例分析 商品价格处于上涨趋势，加工企业饱受原材料价格上涨之苦。此时，该企业在渤商所可以进行买入套期保值。 举例：某地产商预计在2010年5月份需要用螺纹钢500吨，2010年1月20号现货价格为3900元/吨，为了锁定成本，该房地产商可以进行下列操作： 1月20号在渤商所买入500吨螺纹钢，需保证金：3900x500*20%=39万 （同时该企业户头至少还需要有30%资金以应对短期市场波动风险） 到了2010年5月份价格涨到4500元，该企业可以直接在渤商所连续现货电子平台进行交割申报或可以平仓后在现货市场中购买. 相当于企业用较小的资金就可以进行锁定成本，同时在保证金足够的情况下可以长期持仓（不会产生期货到期需要更换新合约的风险) */34 套利：跨国内市场套利、跨国际市场套利、跨品种套利 大宗商品在不同品种、不同的市场间会保持合理价差（考虑运费、保险费、仓储费、资金利息、风险状况、流动性等），当商品价格偏离正常水平时，交易商可通过买低卖高，在锁定风险的情况下，获取稳定的利润。该操作方式适合较大资金运作。 2.2.3 通过套利操作，低风险情况下获取稳定利润 */34 跨市场套利案例分析 上期所螺纹钢2010年1月6号1005合约价格为：4628元/吨 渤商所螺纹钢1月6号现货价格为：3900元/吨 两种市场出现价差：4628-3900=728元/吨 在出现上述价格差偏离正常水平时，可以采取下列操作进行套利： 1月6日：在上期所卖出100吨螺纹钢，初始10%保证金：46280元 在渤商所买入100吨螺纹钢，初始20%保证金：78000元 在一定时间后，两个市场的价差缩小后，交易商可以在两个市场同时进行平仓操作，从而实现套利目的。 比如5月6号螺纹钢价格4300元/吨，平仓后投资者毛利为72800元： 在上期所毛利： （4628-