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会计实证研究基础框架和基础方法 杨丹 博士生导师、教授 西南财经大学工商管理学院 执行院长 财政部中国会计学术带头人 中国金融会计学会专家委员会委员 Email: yangd@ 内容 会计实证研究理论框架 会计实证研究方法分类 会计实证研究的基本模型 内容 会计实证研究理论框架 会计实证研究方法分类 会计实证研究的基本模型 引言：资本市场实证研究重要性 实证研究的重要性 经验哲学和先验哲学 波普尔的证伪主义：经验证伪原则。他指出经验科学的特征在于它的方法,但这种方法并不是经验主义所主张的归纳法。波普尔认为从单称陈述中归纳出普遍陈述,这是不可能的。波普尔认为,科学的理论或命题不可能被经验证实,只能被经验证伪。没有提供证伪结构的理论就是伪科学。 研究划分 层次划分：基础研究、应用研究、开发研究、政策研究 领域划分：自然科学研究、社会科学、人文/艺术研究(一般不叫科学，但并非较低)、哲学研究 研究方法：运用科学方法的研究、运用其他方法的研究 资本市场实证研究的重要性 资本市场提供了最综合性的对企业成功的衡量标准： 利润管理 现金管理 价值管理 上市公司 有形资产（亿元美金） 帐面价值 市场价值 美国在线 AOL 10 1200 可口可乐 COCA-COLA 160 1600 迪斯尼 WALT DISNEY 150 420 福特汽车 FORD MOTOR 2820 430 管理思路即如何增加价值，局部的优化决策不一定增进价值。 会计信息观即考虑如何使会计信息有用。会计(社会责任)等信息和市场价值的关系就是资本市场实证研究的主要内容。-会计信息含量 投融资、股利和治理等对价值的影响就是财务管理（公司金融）实证研究 价值创造过程的三大问题 资源问题：资本流动 动机问题：代理关系 经理人和股东：Jensen Meckling 1976，--公司治理 股东和债权人：Smith Warner 1979，--最佳合同 大股东和小股东：LLSV 2000，--投资者保护 信息问题：信息不对称（Akerlof 1970）--会计信息含量 会计信息链条 信息传递者 信息编码 噪音 信息解码 信息使用者 会计理论的功能 指导（Guide）会计实务 评估（Evaluate）会计实务 解释（Explain）会计实务 预测（Predict）会计实务 会计理论的结构 1、实证会计研究的演进 早期研究：收益决定模型（1920s -1930s），研究已经存在的会计方法的理论原则，以及如何确定真实收益 决策有用性研究（1960年以后）： （1）最初，描述现存的会计方法 （2）会计信息对经济决策的影响，即会计信息含量，主要基于CAPM和EMH （3）解释会计管制：如政府对会计的管制及各种准则制定团体的出现 （4）会计对社会福利的影响，即会计准则的政治本质 （5）会计在契约中的应用（ Positive Accounting ） 会计信息的功用：当代观点 （1）信息观（Information perspective） 对经济收益观批判的产物，信息观认为，在市场不完全和充满不确定性的现实世界中，任何会计方法都不可能得到企业的“真实收益”，会计信息的功用是向投资者传递某种有助于判断和估计经济收益的“信号”而不是经济收益本身。投资者在接到该信号后，会产生信念的改变：a均值改变；b方差改变；c两者同时改变。 实证模型：AR=a+bUE+ε 代表人物：BEAVER等 （2）计价观（valuation perspective） 历史上有两次：一次是古典计价观；一次是当代计价观。 区别：a、强调的内容不同； b、假设不同 c、实质不同：完全作用、作用程度 当代计价观与信息观的区别：前者指出会计盈余数字虽然不等于经济收益，但它赋予会计数字与股票价格之间的直接联系；后者会计盈余只是一种信号，这种信号必须通过某种更具资产价值属性的变量（股利）才能与股票价格相关联。 实证方面：一般不做严格的区分，但是前者往往用股价作为因变量，而后者却用股价的变动作为因变量。换句话说，计价观研究中心在资产负债表；信息观则在损益表。 P=a+bE+ε b的大小成为关注重点 代表人物：OHLSON、PENMAN等 （3）契约观（contract perspective） 认为一切会计理论都是利益集团为推行符合自身利益