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市场结构、投资支出与经济增长( 摘 要：从产业组织角度研究经济增长问题是一种新尝试。研究发现，市场结构是决定投资支出的重要因素，从厂商层次分析，投资支出与行业中的厂商数目反向变化，随着行业中厂商数目的增加，单个厂商的投资支出随之下降。从行业的层次分析，行业的投资支出与行业中厂商数目的关系取决于行业的需求价格弹性。应具体分析不同行业的需求价格弹性，采取不同的产业组织政策来促进投资支出和经济增长。 关键词：市场结构；投资支出；经济增长 中图分类号 文献标识码 文章编号 产业组织分散化现象是我国改革开放以来经济中始终存在的一个基本特征（江小涓，1999）。根据魏后凯对1995年第三次全国工业普查资料的统计分析，如果按照四位数产业进行分类，我国绝大部分制造业行业的集中度都非常低。在所分析的521个制造业小行业中,ＣＲ4不到30%的行业有349个，占所分析行业数的67.0%，销售收入占77.3%。相反,ＣＲ4在50%以上的行业只有83个，占所分析行业数的15.9%，销售收入仅占7.0%（魏后凯，2002）。与此同时，我国的经济取得了迅速增长，年均经济增长率在10%以上。根据产业经济学的一般原理，产业组织分散化容易造成企业的规模小，经济效益差，不利于企业的投资支出和经济增长，我国的高经济增长从产业组织角度似乎难以理解。本文拟将产业组织理论、投资理论和经济增长理论相结合，研究市场结构、投资支出与经济增长的关系，从产业组织角度对中国的经济增长做出解读。 一、相关文献的回顾 对经济增长源泉的分析始于索罗1957年的经典论文（solow,1957），如果设总量生产函数为Y=AF(K,L),式中Y、A、K、L分别表示产出、技术、资本、劳动，可推导出经济增长率的解析式：gY=g A+αg K+βgL ，式中gY、 g A 、g K 、gL分别表示产出的增长率、技术的增长率、资本的增长率、劳动的增长率，α、β表示资本和劳动的产出弹性，因此，经济增长的源泉可以归结为劳动投入、资本支出和技术进步。学术界对中国经济增长源泉的研究始于20世纪80年代初，现在已出现了大量文献，研究结论基本是一致的，中国经济增长主要是依靠生产要素，尤其是资本要素的大量投入来取得的，技术进步的贡献很有限。因此，我们认为中国经济增长的特点是投资驱动型，投资支出是中国经济增长的主要因素，必须关注投资支出的决定。 一般认为，投资理论的发展经过了4个阶段，即古典投资理论、新古典投资理论、托宾的q理论、实物期权理论。在古典投资理论中，作为资本需求的投资和作为资本供给的储蓄在资本市场上通过利率的调节达到均衡，因此，利率被认为是投资的基本决定变量，投资和利率负相关。但在经验研究中，古典投资理论的支持很少，现在已很少有人关注了。乔根森（Jorgenson,1963）等人创立的新古典投资理论通常被认为是现代投资理论的起点。新古典投资理论认为所有的市场都是完美的，资金成本是由资本市场给定的，厂商面临的资金成本线是水平的，给定产量下的资本边际效率线向右下倾斜，当资金成本线与资本边际效率线相交时，就决定了利润最大化厂商的合意资本存量。新古典投资理论认为，因为存在凸形的调整成本，从实际资本存量向合意资本存量的调整需要一个过程，这也被称为调整成本模型。托宾的q理论引入了q变量，把它定义为资本资产的市场价值与重置成本的比率。q理论的经济含义非常清楚，如果q1，厂商资本资产的价值高于资产的机会成本，厂商应当投资；如果q1, 厂商应当出售资本；如果q=1,厂商应当保持原有的资本存量。托宾的q理论表面上具有凯恩斯主义的色彩，其实是新古典投资理论的一种形式。实物期权理论是不确定条件下的投资理论，该理论引入了投资的不可逆性，认为拥有投资机会的企业持有一种类似于金融看涨期权的权利，一旦进行投资支出时，就执行了投资的期权，失去的期权价值是一种机会成本，应当包括在投资成本中。如果把实物期权理论的期权价值纳入资本成本，这种投资理论完全可以放在新古典投资理论的框架内来理解。 新古典投资理论的基本假设是完全市场竞争，资本成本是外生给定的，产出的价格也是外生给定的，给定的资本成本和给定产量水平的资本边际效率决定了合意资本存量。我们认为，投资理论应当放松新古典投资理论的完全市场假定，在不完全市场的条件下，利用产业组织理论来研究投资支出的决定。在不完全市场的条件下，行业的均衡价格和均衡产量都是市场结构的函数，不同的市场结构会有不同的均衡价格和均衡产量，不同的均衡价格和均衡产量下对投资支出和经济增长的作用也不一样。 二、市场结构与投资支出的基本模型 我们将产业组织因素引入投资理论，基本思路是放松新古典投资理论的完全市场假定，在不完全产品市场的假定下，综合运用新古典投资理论和产业组