受益大宗商品价格上涨国企利润大幅改善.PDFVIP

宏观研究报告 2016 年10 月31 日 受益大宗商品价格上涨，国企利润大幅改善 ——国内宏观经济周报1642 （总245 期） 核心要点： 首席经济学家  工业企业利润增长平稳，国企经营状况改善 1-9 月份，全国工业企业实现利润 总额4.6 万亿元，同比增长8.4%，增速与1-7 月份持平。9 月份单月利润5771 潘向东 亿元，同比增长7.7%，较8 月回落11.8 个百分点，尽管从单月角度9 月增速 ：（8610）8357 4197 出现一定回落，但考虑到8 月份低基数的影响，9 月工业利润增长仍算平稳。9  ： 月PPI 回升至0.1%，为四年多以来首次转正，对工业活动恢复和利润提升起到 panxiangdong@ 积极作用。同时，基建投资和房地产投资带来的短期稳增长效应也不容忽视。 执业证书编号：S0130511120003 1-9 月份国有及国有控股工业企业利润同比增长2.6%，较1-8 月份回升4.7 个 百分点，大幅改善并转正。1-9 月份采矿业实现利润总额761.4 亿元，同比下 分析师 降62.1%，降幅较1-8 月份再收窄8.8 个百分点，情况继续好转。大宗商品价 格上升使以国企为主的大型矿业及制造业企业利润回升显著，但非国有企业利 童英 润并未出现明显改善。 ：（8610）8357 1303  隔夜利率升至 7 天逆回购水平 上周货币市场利率继续上行，SHIBOR 隔夜、1 ：tongying_yj@ 周、2 周期限利率10 月28 日较21 日变化+3.2、+1.4、+1.9BP 至2.25%、2.42%、 执业证书编号：S0130512070001 2.57%，各期限利率普遍走高，隔夜利率提升幅度最大。各地区直贴利率普遍 回升10BP 至2.55-2.70%，反弹至年中水平。国债到期收益率各主要期限出现 上升，1年、3年、5 年和10年期固定利率国债到期收益率分别变化+2.90、+3.73、 +3.56 和+5.76BP 至2.1751%、2.3397%、2.4412%、2.7027%，在前一周触底反 许冬石 弹后迅速回升。10 月24 日至10 月30 日，各期限逆回购合计到期4050 亿元， ：（8610）8357 4134 央行展开7 天逆回购操作5000 亿元，利率维持2.25%不变，展开14 天逆回购 ：xudongshi @ 执业证书编号：S0130515030003 操作3400 亿元，利率维持2.40%不变，展开28 天逆回购1800 亿元，利率维持 2.55%，展开国库现金定存800 亿元，央行票据到期投放59 亿元，MLF 到期回 笼1660 亿元，一周合计实现净投放5349 亿元。10 月期间，货币市场持续偏紧， 短期利率显著回升，目前市场隔夜利率已达到7 天逆回购利率水平，上周央行 也开始通过逆回购大规模向市场注入流动性，市场利率近期有望逐渐企稳，但 特此鸣谢 由于逆回购资金成本仍高于货币市场利率成本，不会导致利率快速回落。  农产品价格回落 商务部重点监测的 30 种蔬菜平均批发价格下行 0.3 个百分 文思佶