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企业并购毕业论文_精品

┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 装 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 订 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 线 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 安徽工业大学管理学院 企业战略与企业并购——以宝钢并购八一钢铁为例 1 绪 论 1.1 问题的提出 众所周知,并购起源于美国,绝大多数发生在经济处于持续高速增长的时期。进入20世纪伊始,以美国为代表的西方国家兴起以并购为主的企业资产重组以来,在其证券市场发展的历程中,经历了五次大的并购浪潮。特别是20世纪90年代兴起的以信息技术革命推动产生的这种同业之间强强联合或者是跨行业的兼并收购的全球并购热潮,为中国企业的并购提供了启示。例如,全球500强及我国一些成功企业(如海尔集团)走的都是联合兼并之路。企业的并购已成为大公司成长的一种重要途径。 从我国的情况来看,企业并购从1984年兴起,至今也只有20多年的历史。 我国钢铁企业的首例并购、重组案是1998年宝钢、上海冶金控股公司、上海梅山冶金公司合并成立的宝钢集团,合并后年产量达2000万吨左右,成为我国第一大钢铁集团。宝钢的重组也拉开了我国钢铁企业并购、重组的序幕。此后在1999年湖南的湘钢、涟钢和衡阳钢管厂联合组建了华菱集团公司。近年来,随着外资大举进入我过钢铁行业以及行业收购是指一家企业购买另一家企业的控制权益。 共 22页 第 1 页 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 装 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 订 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 线 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 安徽工业大学管理学院 企业战略与企业并购——以宝钢并购八一钢铁为例 或资产。这里所说的企业并购是指横向并购③。横向并购是企业扩张的一个基本形式,即同类企业之间的并购。横向并购的主要目的是为获取规模经济④,美国的第一次并购浪潮就是以追逐规模经济为目的的。通过并购来实现规模经济,必然要涉及组织的调整和改善,而简单维持原有企业的目标组织、分工和管理,而不加强管理,就不可能取得良好的效果。另外, ④ 横向并购是指并购方与被并购方处于同一行业。 规模经济 (economics of scale)又称“规模利益”(scale merit),指在一定科技水平下生产能力的扩大,使长期平均成本下降的趋势,即长期费用曲线呈下降趋势。 ⑤企业发展战略是指企业根据其外部环境及22页 第 2 页 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 装 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 订 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 线 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 安徽工业大学管理学院 企业战略与企业并购——以宝钢并购八一钢铁为例 宝钢并购过程,说明并购战略对公司的影响,总结宝钢并购过程所带来的经验和启示,以期对本行业的企业有一定的借鉴价值以及对企业并购理论与实践有一定价值。 1.4 国关于并购理论方面 企业并购理论是企业理论、经济学以及公司财务理论中的最重要课题之一。自19世纪末开始在西方主要市场经济国家兴起并购以来,已先后经历了五次大的浪潮,使得企业并购一直是西方学术界关注的重点。施蒂格勒(G. J. Stigler)经过研究认为:没有一个美国大公司不是通过某种适度、某种方式的兼并而成长起来的,几乎没有一家大公司主要是靠22页 第 3 页 [8][9][6][4] ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 装 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 订 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 线 ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ ┊ 安徽工业大学管理学院 企业战略与企业并购——以宝钢并购八一钢铁为例 一种机制,通过并购机制加大亏损企业的经营压力,使其努力提高经营效率;“破产替代说”认为并购是一种破产替代机制,由于我国承受不了大规模的企业破产,特别是大规模的国有企业破产,对于大多数亏损企业,通过并购以好带差,带动劣势企业的发展。仍然要从改革和稳定的大局出发,给予救助,而不是轻易让其破产。“利用优惠政策说”认为,我国政府为鼓励企业并购。制定了许多财税、信贷方面的优惠政策,一些企业出于利用这些优惠政策进行企业并购;“强壮民族工业说”认为强强联合式的企业并购实际上是强壮民族工业的需要。面对外资以其资本实力上的竞争优势对我国民族工业的攻势,我国民族工业只有实行强强联合,组成能与国际跨国公司相抗衡的“国家队”,才能在日益激烈的国际竞争中求得生存和发展:“资源优化配置说”认为通过并购,实现国有资产在不同所有制之间、不同地区之间、不同产业之间的流动,有利于盘活国有资产存量,实现资源优化配置,提高资源使用效率。蔡宁,何先进将我国企业并购动因归纳为追求规模经济、扩展市场势力、取得关键要素、多元化经营、管理者动机

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