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城市金融研究所·宏观经济研究 经济结构主动调整正式启程 负责人：詹向阳 邹新 国内宏观经济研究团队： 新一轮可持续增长周期即将展开 邹新 赵幼力 李露 ——2009 年中国经济金融走势分析及 2010 年展望 李少君 王小娥 2010年 2月 4 日 中国经济 要点： 2009 年中国经济最终以“V”形数量反弹呈上了 一份总体令人满意的答卷。2009 年的“收获”是内需拉 动中国经济成功保八；2009 年的“不足”是需求结构调 整缺位；2009 年的“主色”是信贷放量激增，市场流动 性充裕；2009 年的“特色”是消费物价低位缓升，资产 价格却大幅攀升。 当前中国经济仍然存在外需拖累经济增长、市场 主导型内需增长乏力、产能过剩不容回避、通胀压力逐渐 解读 洞察 知胜 Reading Foresight Strategy 增强及就业压力较大等问题。在这些错综复杂的经济问题 和矛盾中，我们认为收入绝对水平低和收入差距过大是症 结所在。 相关研究： 随着宏观经济政策结构性调整取向的日趋明显， 2010/1/14 《数量工具重新启用 中国经济有望从 2010 年开始进入新一轮更可持续增长的 商业银行喜忧参半——央行上调 经济周期，2010 年经济政策的大方向是在防范可能的经 存款准备金率的原因、货币政策走 济“二次探底”的前提下，正式启动系统性的经济结构调 向及对商业银行的影响》 整和改革，并密切关注通胀预期的负面效应和潜在的通胀 风险，有效提高政策的针对性和灵活性。 2010/1/11 《短期股市看涨 长期 2010 年 GDP 增长有望呈现前高后低，预计全年 更趋理性——融资融券与股指期 增速可达 9.5%左右；固定资产投资增速将保持高位，社 货双双推出的政策含义及其影响》 会消费品零售额呈现平稳较快增长，出口增长势头明显； 通胀压力较大。2010 年信贷投放规模将保持在相对高位 2010/1/7 《中国经济会步日本经 的水平，全年流动性依然会较为宽松。房地产市场将维持 济盛极而衰的后尘吗？》 一段时间的“量缩价稳”的态势。 2009/12/17 《2010：决定性的路 口》 重要声明：本报告中的原始数据来源于官方统计机构和市场研究机构已公开的资料，但不保证所载信息的准 确性和完整性。本报告不代表研究人员所在单位的观点和意见，不构成对阅读者的任何投资建议。本报告（含 标识和宣传语）的版权为中国工商银行城市金融研究所所有，仅供内部参阅，未经作者书面许可，任何机构 和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、上网、引用或向其他人分发。 城市金融研究所·宏观经济研究 目录 一、2009年中国经济金融走势分析 1 （一