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美国商业银行经营分析报告 第二节 收入端分析 一、营业收入分析 次贷危机后营收增速明显放缓；15-16 年有所反弹。2000-2006 年美国商业 银行营收年均复合增速为 ，其中净利息收入和非息收入年均复合增速分别 是 5.8%和 6%，增速相当。07 年-14 年营业收入整体呈放缓态势（09 年除外， 09 年营收高增 ），07-14 年营业收入年均复合增速为 2.6% ，剔除 09 年后营收基本零增长；不过净利息收入在 07-10 年维持较好增长，该期间拖累 营收增长的主要是非息收入增速下降。15-16 年营收出现反弹，营收同比分别增 2.4%和 3.8%，主要是净利息收入增速反弹较明显。 次贷危机爆发后非息收入占营收比重下降，但仍处于较高水平。2000- 2006 年美国商业银行非息收入占营收比重稳定在 43- 的水平；次贷危机后 美国逐步加强监管，美国商业银行非息收入增速明显下降，非息收入占营收比重 持续降低，2016 年美国商业银行非息收入占营收的比重降为 35.5%，较 06 年 下降了近 10 个百分点。我国商业银行近年来大力发展中间业务，非息收入占营 收比重持续提升，但仍远低于美国商业银行水平，16 年中国商业银行非息收入 比重只有 23.8% （VS 美国 35.5%）。 图表 1 美国商业银行营收增速近两年开始反弹 图表 2 2016 年净利息收入增速反弹明显 图表 3 美国商业银行非息收入比重下行，但仍处于较高水平 图表 4 美国商业银行非息收入比重远高于中国 来源：联邦存款保险公司（FDIC） 二、净利息收入 次贷期间净利息收入增长是营收的主要贡献因子；16 年净息差有所反弹次 贷危机期间美国商业银行净利息收入实现较好增长；危机后大幅下降，2016 年 增速出现明显反弹。07-10 年美国商业银行净利息收入年均复合增速为 ， 增长态势良好；其中 07-08 年主要受益于生息资产规模扩张加快，09-10 年则 主要受益于净息差的提升；07-08 年美国商业银行生息资产分别增长 和 ，09-10 年净息差分别走阔 27bps 和31bps。11 年以来，美国商业银行 净息差持续收窄，净利息收入表现不佳，11-15 年净利息收入年均复合增速仅 0.9%。16 年净利息收入增速明显提升至 6.5%，主要是 16 年净息差提升 5bps； 同时，16 年美国商业银行生息资产扩张 5.0%，较 15 年提高了 1.7 个百分点。 2000 年以来美国商业银行净息差趋势性收窄，16 年小幅反弹；净息差水平 一直高于中国商业银行。2000 年以来美国商业银行净息差走势分为以下三阶段， 1）2000-2008 年净息差持续收窄，由 1999 年的 4.07% 收窄至2008 年的 3.23%，收窄了 84bps；2）2009-2010 年净息差走阔，2010 年美国商业银行净 息差 3.81%，较 2008 年提升了 58bps；3）2011-2015 年净息差再次持续收窄， 2015 年净息差 3.04%，较 2010 年收窄了 77bps。 2016 年净息差出现反弹，提升了 5bps 至 3.09%。 美国已于 1986 年完成了利率市场化，利率市场化后的美国信贷市场利率主 要受政策利率（联邦基金目标利率）和宏观经济影响。可以看到美国 商业银行 生息资产收益