中国企业海外并购的动因及风险研究以吉利汽车收购沃尔沃为例.docVIP

中国企业海外并购的动因及风险研究——以吉利汽车收购沃尔沃为例 第30卷第3期郑州航空工业管理学院学报Vol. 30 No. 3 20口年6月Joumal of Zhengzhou Inst??tute of Aeronautical Industry Management Jun.2012 中阁企止海外并腾的动因及几险研究一一以吉利汽车收购沃尔沃为例王海杰，赵莉(郑州大学商学院，河南郑州45∞01)摘要:经济全球化的背景下，并购整合是价值创造的来源和并购成功的重要保证。企业通过并购整合扩大规模，提升竞争力，应对国际化风险。文章通过吉利汽车收购沃尔沃汽车这一案例，详细分析了中国企业海外并购的战略转型动因、协同效应动因、市场份额动因和核心技术动因，以及海外并购的政治风险、市场风险以及整合风险，并提出相应的对策建议。关键词:海外并购;并购动因;并购风险中图分类号:F279.24文献标识码:B文章编号:1007 -9734 (2012) 03 -0090 -05 改革开放兰十年来，中国经济迅猛发展并取系统性安排。官能不断提升企业核心能力，从而得令世人瞩目的成就。随着中国企业的市场化和使并购后的企业按一定的并购目标、方针和战略国际化程度不断提高，商业权益和利益的激烈较量组织运营。并购整合是一个价值增值过程，与重新分配在所难免，国际范围的竞争开始凸显。Haspeslagh amp; Jemison ( 1991 )把并购后的整合管在其他企业通过在国内并购整合扩大规模、提升竞理分为两个阶段:第一阶段主要通过强调井购企争力、攫取较大市场份额的同时，浙江吉利控股集业的双方互动问题，为下一阶段实质性的整合铺团有限公司(简称吉利汽车)却把目光放在海外，设基础;在第二阶段管理者需要进行并购企业双历时八年，终于取得美国福特汽车旗下沃尔沃方的实际互动来达到预期目标。1∞%股权以及相关资产(包括汽车的知识产权)。日前，许多学者对并购案例进行研究发现，这不是中国企业海外收购的第一案例，早在2ω4并购成功率不高源于整合失败。对于资掘的整年，联想、集团通过现金、股票支付以及偿债的方式合是一个过程，包含企业文化、人力资源、企业愿收购IBM个人电脑事业部(PCD)，并获得Think系景、薪酬标准、核心技术等多个方面。从企业文列品牌。这两起成功的海外并购案例，提升了中国化整合方面，姚水洪(2005)提出要使不同企业文企业的形象，从某种程度上来说也加快了中国其他化下的资源转化为同一企业文化下的资源，更需企业海外并购的步伐。要管理者对于各种资源的统筹。在人力资源整合方面，Davenport ( 1998 )从心理契约角度研究并一、并购整合的相关研究购整合中雇员与新组织的关系，认为报酬系统是并购实质上是指企业间的兼并与收购，国际心理契约的核心，并购整合过程中的报酬系统需上通常称之为;Mergersand Acquisitions; ，简称要经过调整和重新安排。也有不少学者研究跨Mamp;A。关于并购整合的内涵，Lajoux(2001 )认为国并购案例，认为对于跨国并购，双方企业应积是一门具有理论和实践意义的艺术，由两个或多极参与谈判并促使新团队形成。但是，除了文化个企业组合为一体，由共同所有者拥有，然后调上的差异和政治风险外，跨国并购有一点不能忽整公司的组成使其融为一体的过程。张洁梅视，尤其是差距悬殊的双方(Krugamp; Hegarty, (2011 )指出，并购是企业获得目标企业的资产所2001) ，即被外国公司收购的本士公司的高管更有权、股权或经营控制权后进行的资产、管理体容易离职。虽然并购涉及双方企业的方方面面，系、人力资源、组织结构、组织文化等资源要素的但当前许多文献将并购失败归因于并购后整合收稿日期:2012-04 -02 作者简介:王海杰，男，河南南阳人，经济学博士，副教授，研究方向为制度经济学、产业经济学。 91 第3期王海杰，赵莉:中国企业海外并购的动因及风险研究的失败。产生的动因多半是追求资本增值和减轻竞争压力。本文以吉利汽车收购沃尔沃为例，将企业海外并购二、中国企业海外并购现状动因主要分为战略转型动因、协同效应动因、市场入世以来，随着经济全球化的逐步深入，中份额动因和核心技术动因。国企业海外并购活动非常活跃，且步伐日益加快。资源在全球范围内的配置状况，使得我国企摆m业不断走出国门，利用跨国并购扩大企业规模，1棚提高企业竞争力，参与全球范围内的资源整合。r学界一般将1984年中银集团和华润集团联手收购香港最大的上市电子集团公司一一康力投资0 2α)22∞司2∞42∞52α)62α)72∞82α)92010有限公司视为中国企业海外并购第一案。但是，年份由于我国当时正处于改革开放;引进来;阶段，因数据来源:中国统计年鉴却04，却06，2008，2010，2