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山东垦利石化集团有限公司主体与相关债项2016年跟踪评级报告
跟踪评级报告 山东垦利石化集团有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】684 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果:AA 评级展望:稳定 山东垦利石化集团有限公司(以下简称“垦利石 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 化”或“公司”)主要从事汽油、柴油和液化气等产 品的生产和销售。评级结果反映了地炼企业上下游限 债项信用 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 制逐步放开,公司取得了进口原油使用权及原油进口 简称 (亿元) (年)级结果 级结果 资质,仍具有一定规模优势,具备了“国五”标准汽、 14 垦利石 3.9 3 AA AA 柴油生产能力以及经营性净现金流对债务和利息的 化MTN001 保障程度提升等有利因素;同时也反映了炼油企业面 16 垦利石 化CP001 4.0 1 A-1 A-1 临的安全环保风险上升,公司新投产项目运营前景一 般,利润总额对营业外收入依赖度仍较高以及对外担 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 保或有风险仍较大等不利因素。 项 目 2016.3 2015 2014 2013 综合分析,大公对公司 “14 垦利石化 MTN001” 总资产 141.28 143.35 142.08 121.75 信用等级维持AA,“16 垦利石化CP001”信用等级维 所有者权益 54.97 53.07 47.68 41.94 持A-1,主体信用等级维持AA,评级展望维持稳定。 营业收入 49.63 157.82 144.68 147.40 利润总额 2.55 6.86 6.38 6.95 有利因素 经营性净现金流 6.82 34.76 2.68 0.85 ·炼油主体多元化获得政策支持,地炼企业上下游限 制逐步放开,企业自主性提高,有利于转型升级等 资产负债率(%) 61.09 62.98 66.44 65.55 长期战略规划的制定实施; 债务资本比率(%) 58.79 60.95 64.32 62.02 ·随着进口原油使用权及原油进口资质的获取,公司 毛利率(%) 19.81 19.98 10.84 16.36 原油保障程度提升,原油采购量明显增加; 总资产报酬率(%) 3.22 10.21 8.86 9.34 ·公司在所处行业中仍具有一定规模优势,且 2015 净资产收益率(%) 3.47 11.35 11.64 14.51 年末160 万吨/年馏分油加氢精制项目投产后,汽、 经营性净现金流利 3.19 4.17 0.39 0.17 柴油产品质量达到 “国五”标准; 息保障倍数(倍) 经营性净现
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