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发掘管线价值重估成长潜力-格隆汇
上海申银万国证券研究所
上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818
医药、生技与生命科学| 公司研究 简单金融 成就梦想
2018 年3 月26 日 发掘管线价值,重估成长潜力
声明:本报告中的所有市场数 中国生物制药 (1177.HK)
据均截止于 2018 年 3 月 14
日。本报告为中文翻译缩略 财务数据及盈利预测
版,发布时间较英文版有所延 港元 2015 2016 2017E 2018E 2019E
迟,英文报告发布日期为 2018 营业收入(百万元) 14,550.23 15,825.44 17,309.21 24,397.26 29,393.76
年 3 月 15 日。如有差异之处 同比增长率(%) 17.55 8.76 9.38 40.95 20.48
净利润(百万元) 1,778.69 1,913.28 2,417.02 3,346.62 4,183.52
请参考英文原版。 同比增长率(%) 17.54 7.57 26.33 38.46 25.01
买入 每股收益(元) 0.24 0.26 0.33 0.40 0.50
摊簿每股收益(元) 0.24 0.26 0.33 0.40 0.50
维持评级 净资产收益率 (%) 24.76 23.00 24.66 27.90 28.16
资产负债率 (%) 36.64 41.88 35.51 29.87 26.45
股息率 (%) 0.42 0.39 0.51 0.63 0.78
市场数据:2018 年3 月14 日 市盈率(倍) 63.42 58.97 46.67 38.32 30.65
收盘价(港币) 15.22 市净率(倍) 7.64 9.45 7.96 7.42 6.06
EV/Ebitda (倍) 32.86 29.46 25.58 17.52 13.83
目标价(港币) 18.50
注:“摊簿每股收益”是假设所有已发行可转换证券(如可转换优先股、可
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