我国金融资产交易所发展问题研究_基于北京_天津金融资产交易所的比较.docxVIP

我国金融资产交易所发展问题研究—基于北京、天津金融资产交易所的比较马庆强（天津财经大学天津市300222）摘要：我国目前有七八十万亿元金融资产尚未流动，这部分巨额金融资产的运行效率差、收益低。近几年各地成立的金融资产交易所承担着加速金融资产流转的重要使命，但我国金融资产交易所发展存在着差异，且缺乏系统研究。本文以成立最早、发展最快的北京、天津两家金融资产交易所为例，对我国金融资产交易所发展情况进行了比较研究，针对分析中发现的问题，提出了针对性的政策建议。关键词：金融资产；产权交易；比较研究中图分类号：F832.7文献标识码：B文章编号：1007-4392（2014）03-0042-05一、前言金融资产交易所本质上是一种产权交易所，其特殊性在于交易品是金融资产或从金融资产中演化而来的产品。按照《企业会计准则》，金融资产通常指企业的下列资产:现金、银行存款、应收账款、应收票据、贷款、股权投资、债券投资等。按照国际货币基金组织（IMF）的定义，金融资产包括通货和存款、非股票证券、贷款、股票和其他股权、保险准备金、货币黄金和特别提款权、金融衍生产品和其他应收应付账款，其产生和发展有特定的历史背景和现实需求。（一）确保国有资产保值增值是产权交易所产生的基础从近十年来中国产权市场的诞生和发展历程看，产权市场伴随着国有企业改革产生，并服务于国有企业产权交易，承担着确保国有企业保值增值的任务。可以说，中国产权市场的基本使命和初衷是确保国有资产保值增值。2002年召开的十五届中纪委第七次全会提出，各地区、各部门都要实行经营性土地使用权出让招标拍卖、建设工程项目公开招标投标、政府采购、产权交易进入市场等四项制度。这使得中国产权市场具备了政策上的合理性，也是产权市场步入正常发展轨道的原始动力。2004年，财政部和国资委颁布了《企业国有资产监督管理暂行条例》，其中规定了企业国有产权转让的要求。由于金融类国有企业与其他国有企业不同，它是国民经济的核心，所涉及的风险大，与国外市场接触紧密，该文件并没有涵盖金融类国有企业。财政部针对金融类国有资产进入产权市场交易的文件主要有 《金融类企业国有资产产权登记管理暂行办法》、《金融企业国有资产评估监督管理暂行办法》和《金融企业国有资产转让管理办法》，上述文件从国有资产产权登记、国有资产评估和国有资产产权转让三个重要环节入手，确立了国有资产转让的制度体系。2009年5月1日，《金融企业国有资产转让管理办法》正式实施，规定非上市金融企业国有产权的转让应当在依法设立的省级以上产权交易机构公开进行，不受地区、行业、出资或者隶属关系的限制；非上市金融国有产权的转让应由转让方在产权交易机构中进行，公开披露转让信息，征集意向受让方，并根据不同情况采取拍卖或招投标的形式公开竞价产生转让价格。（二）金融资产交易所是金融资产交易的现实需求易纲、宋旺（2008）遵循IMF规定的统计项目和国家外汇管理局对中国国际投资头寸分类，采用Goldsmith（1969）的方法统计出1991-2007年我国金融资产结构和总量。表1列举了二人对金融资产总量的统计结果。2007 年末我国金融资产总量已达到132.96万亿，该总量在2005年仅为70.47万亿，如果简单以此期间37.36%年增长率计算，2012年末，我国金融资产总额为650.16万亿。根据易纲对2007年中国金融资产结构分析（见表2），金融债券、贷款、企业债券三项总额占当年国内金融资产总量的 29.1%。按照北京金融资产交易所对中国金融市场总量估计，我国静态计算的金融资产总量已达42《华北金融》2014年第3期150 万亿元。其中，以股票等为代表的具有较好流动性的品种仅占百分之十几，三分之二左右的金融资产几乎没有流动性安排，静态规模大概在七八十万亿左右。管理方面。谢平（1992）分析了1978—1991年中国金融资产结构的变动状况，讨论了金融深化进程和金融改革对我国经济运行的影响。易纲（1991）认为，在我国改革开放初期，由于乡镇企业及个体经济的迅速增长，中国经济货币化进程速度较快。易纲（1996）研究了1978—1995年间中国金融资产结构的变化后发现，中国经济改革的突破口在于金融改革，需要大力发展直接融资市场。易纲（2008）重新度量了中国金融资产总量，分析了1997—2007年间我国金融资产结构演进，认为经济中各部门通过资金运用和资金来源结构调整，金融资产结构发生了明显变化，股票、债券、保险准备金占国民总收入比重较大提高，并建议未来十年中国金融市场发展的最佳路径是市场的双向开放。在金融资产分类问题方面，谢小燕、聂富强、王青华（2004）提出了解决金融资产分类问题的建议。许涤龙、周光洪、陈艳军（2009）分析研究了国民经济核算体系中关于非金融资产和金融资产分类问题。王治、张多蕾