西王集团有限公司2016年第一期短期融资券信用评级报告.PDFVIP

西王集团有限公司2016年第一期短期融资券信用评级报告.PDF

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西王集团有限公司2016年第一期短期融资券信用评级报告

短期融资券债项信用评级报告 西王集团有限公司 2016 年度第一期短期融资券信用评级报告 大公报D 【2016】023 号 (债) 信用等级:A-1 评级观点 西王集团有限公司(以下简称“西王集团”或“公 发债主体:西王集团有限公司 注册总额:10 亿元 司”)主要从事玉米深加工、钢铁加工以及两大主业 本期发债额度:5 亿元 相关产品的贸易业务。评级结果反映了小包装玉米油 本期债券期限:365 天 和淀粉糖具有较好的市场前景,玉米加工原材料供应 偿还方式:到期一次还本付息 较稳定,产品丰富且原料利用率高,公司是国内最大 发行目的:补充流动资金、偿还银行融资 的淀粉糖生产企业,与两家研究所开展战略合作有助 于提升公司钢铁产品未来市场竞争力等有利因素;同 时也反映了玉米油加工企业竞争激烈,钢铁价格和行 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2016.3 2015 2014 2013 业盈利能力处于较低水平,公司资产质量有待提高, 货币资金 29.27 26.97 13.54 10.40 债务负担较重以及对外担保规模较大等不利因素。综 总资产 396.09 379.82 343.07 315.18 合分析,公司能够对本期融资券的偿还提供很强的保 障。 所有者权益 145.35 145.03 132.68 121.28 营业总收入 74.20 272.59 267.77 241.81 有利因素 利润总额 1.11 5.26 12.79 7.06 ·受益于消费者健康意识的提高,公司小包装玉米油 经营性净现金流 4.42 13.04 26.54 8.87 和淀粉糖产品具有较好的市场前景; 资产负债率(%) 63.30 61.82 61.33 61.52 ·公司地处玉米产地,所属仓库被设为吉林玉米中心 速动比率(倍) 0.59 0.53 0.39 0.39 批发市场玉米交割库,同时公司开展贸易业务,并 毛利率(%) 9.14 9.82 11.10 11.32 通过各种措施规避价格波动,有利于保证原材料供 净资产收益率(%) 0.57 2.91 7.72 4.17 应的稳定性和降低成本; 应收账款周转天数 7.01 7.35 7.74 6.90 ·公司已形成较完善的玉米深加工产业链,产品丰富, (天) 原料利用率高; 存货周转天数(天) 39.95 45.27 48.43 46.95 经营性净现金流利息 ·公司是国内最大的淀粉糖生产企业,主要产品市场 1.34 1.05 2.10 0.98 保障倍数(倍) 占有率较高; 经营性净现金流/流动 2.71 8.03 16.43 6.37 ·公司与两家研究所开展战略合作,同时具备长、短 负债(%) 流程生产线,有助于提升公司钢铁产品未来的市场 注:2016 年3 月财务数据未

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