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辽宁省国有企业跨国并购现状、障碍及对策研究 辽宁省国有企业跨国并购现状、 障碍及对策研究 张 欣 (中国大连高级经理学院，辽宁 大连 l16086) 摘 要：国有企业在辽宁省经济发展中一直占据重要地位，是振兴地方经济的重要动力之一。但2008年国 际金融危机之后，辽宁省国有企业面临的结构性矛盾日益突出，单纯依靠企业自身和国内资源的整合无法在 短时间内得以解决。因此，跨国并购成为国有企业转型脱困的重要途径。然而，国有企业在进行跨国并购过 程中面临政治障碍、法律障碍、融资障碍、整合障碍等一系列现实困难。应采取以下措施加以解决：加强沟通 交流 ，丰富并购策略；全面了解和研究东道 国法律制度，规避政策风险；拓宽融资渠道，制定财务规划；制订战 略规划，有序推进整合。 关键词：国有企业；跨国并购；辽宁 中图分类号：F27 文献标识码：A 文章编号：2095—3283(2016)o4—0042—03 一 、辽宁省国有企业跨国并购的动因与现状 辽宁省作为我国老工业基地之一，国有经济一直占 据重要地位，是振兴地方经济的重要动力之一。但近年 来，尤其是2008年国际金融危机爆发后，受外部需求减 少、劳动力和融资成本上升以及自身存在的结构性问题 等多重因素影响，辽宁省国有经济在国民经济总量中所 占比重逐年锐减。2008年辽宁省工业总产值 22720．54 亿元，其中国有及国有控股企业总产值为9262．58亿元， 占比40．8％；到2014年，辽宁省工业总产值50090．56亿 元，国有及国有控股企业总产值为 12664．82亿元，仅占 25．3％。在产出所占比重下降的同时，国有企业的盈利 能力也不容乐观。2014年全省国有及 国有控股工业企 业总计624个，其中亏损企业 199个，占31．9％。工业成 本费用利润率和企业增加值增长率分别为 1．41％和 1．9％ ，远低于全省 4．52％和4．8％的平均水平。辽宁省 国有企业所面临的结构性困境主要是因供需错位所引致 的产能过剩，而外需下降、技术水平落后和品牌效应的缺 失则是导致产能过剩的重要诱因。这些问题不仅是国有 企业转型升级所亟待解决的问题，同样也是我国经济发 展中普遍存在的问题，无法在短时间内单纯依靠企业自 身和国内资源的整合得以解决。 基于上述动因，2008年以后辽宁省国有企业开始通 过对外投资寻求内外资源优化整合，而跨国并购成为对 外投资的重要方式。据统计，2009--2014年辽宁省累计 完成跨国(境)并购项目239个，并购目标主要集中在装 备制造、电子信息和石油化工等行业的科技型企业，其中 美国、德国、日本、韩国等国成为跨国并购的重点区域。 通过跨国并购，辽宁企业获得国际先进技术7O余项，知 名品牌 60余个，拓宽了企业市场销售渠道，对于推动产 品结构调整和产业转型升级起到了重要作用。然而与民 营企业相比，国有企业在跨国并购中所占的比重并不高。 根据普华永道发布的研究报告，2015年前三季度我国民 营企业海外并购交易数量是国有企业的近三倍。因此， 国有企业虽然具有实施跨国并购的潜在需求，但其积极 性还有待进一步提高。 二、辽宁省国有企业跨国并购面临的主要障碍 (一)政治障碍 由于和东道国政治制度和经济体制不同，国有企业 进行跨国并购的目的经常被误解，因此所有制问题而引 发的政治障碍成为并购失败的首要因素。国有企业的实 际控制人均为政府部门，难免与政府之间产生千丝万缕 的联系，因此企业正常的经济行为也容易被曲解为“政府 行为”，从而使问题复杂化。尤其是资源型和高科技等具 有战略意义的产业，因涉及国家重大利益，东道国担心并 购会危害本国安全，从而对跨国并购实施诸多阻挠。如 ， 鞍钢曾在2010年5月与美国钢铁发展公司合资在密西 西比州成立了一家螺纹管生产厂，鞍钢共投资 1．75亿美 元，持股比例不足 14％。在鞍钢看来，螺纹钢的生产技 术不属于高新技术，而且该项目年产3O万吨的规模也无 法威胁美国市场 ，理应很容易通过审核。但是，这项已经 [作者简介]张欣(1984一)，男，河北香河人，博士，讲师，研究方向：国际金融。 [基金项目]辽宁省社科联2016年度辽宁经济社会发展立项课题“辽宁省国有企业跨国并购战略研究”研究成果 (项 目编号：20161slktzijjx一44)。 投资与合作 2016年第4期 43 获得密西西比州政府审批的投资，在两个月后却遭到了 50多位美国国会议员的抵制，其反对的理由正是鞍钢的 投资“对美国就业及国家安全构成威胁”。 (二)法律障碍 出于国家政治和经济安全方面的考虑，欧美等发达 国家通过专门机构对国外企业发起的跨国并购