财务治理理论研究范式创新——基于产权理论和契约理论的综合.docVIP

财务治理理论研究范式创新——基于产权理论和契约理论的综合 全国中文核心期刊·财会月刊阴财务治理理论研究范式创新——基于产权理论和契约理论的综合黄寿昌渊南京大学财务与会计研究院南京210093冤【摘要】本文以产权理论和契约理论为基础，提出了一个财务治理理论研究的新范式。在这一研究范式下，财务契约和财务秩序是两个核心概念。财务治理被定义为对财务契约的治理，是财务秩序的现实呈现；财务治理的基本内容包括基础性财务契约的治理及支持性财务契约的治理，前者表现为财权的配置，后者表现为对会计信息的治理；财务治理的目标是实现财务契约成本最小化；财务治理的主体由财务契约主体决定。【关键词】产权理论契约理论财务契约财务秩序当前，国内有关财务治理的文献主要以产权理论为基础，相互依存的关系，并且由于交易所具有的必然性和持续性，交因此可适当地称之为产权范式的财务治理理论。然而，现代企易秩序的形成对于交易成本最小化而言是必要的；不同的具业理论的一个重要特征是将产权理论和契约理论有机地结合体交易组合在一起便构成了经济研究上的较大单位——运行起来，如此才获得了对企业经济性质较为全面的理解。基于中的机构或制度，如企业制度和市场制度等，这些机构或制度此，本文在综合产权理论与契约理论的基础上，进一步完善财实际上就是交易活动的有规则的载体。务治理的研究范式，以求得对财务治理基本问题的新见解。总而言之，根据康芒斯的定义，“交易”同时包含交易关系一、财务治理理论命题的概括和交易秩序，前者反映的是人们之间通过让渡基于资源的各应用理论研究的根本目的是为实践问题的解决提供指项权利而形成的一种既相互冲突又相互依存的利益关系，而引，因此应用理论研究应当坚持“问题导向”。公司财务属于应后者则是在交易成本最小化目标引导下逐渐演化而来的规范用经济学的一个分支，其理论研究自然也应遵循这一原则。公交易活动和行为的各种隐性和显性的惯例和规则。由此可以司财务最基本的实践问题有两个：开展财务活动和调整财务得出企业或市场是一个“交易集”，这个“交易集”由企业或市关系。财务活动的开展解决的是企业财务资源的配置问题，包场参与者之间相互依存而又相互冲突的交易关系以及规范该括筹资、投资和股利分配等基本内容，属于技术性公司财务实交易关系的交易秩序共同构成。践问题。财务关系的调整解决的是股东、债权人、管理者以及“契约”是新制度经济学的另一个核心范畴，该范畴与“交员工等企业参与者之间财务利益关系的界定问题，属于制度易关系”概念关系密切。在市场经济条件下，交易关系的本质性公司财务实践问题。特征就是相关的权利让渡行为是基于有关交易各方的意思自由此，我们将公司财务理论的基本命题归纳如下：研究技由，而意思自由也正是“契约”的本质特征。当“交易关系”是在术性财务问题的解决和研究制度性财务问题的解决。前者以意思自由的条件下得以完成时，“交易关系”也就实现了它的财务活动为研究对象，称为财务管理理论，后者以财务关系的“契约形式”，即契约是交易关系的法律形式。因此对“契约”的调整为研究对象，称为财务治理理论。治理也就是对交易关系的治理。威廉姆森（1983）认为，与非专二、财务治理理论研究的新范式用性交易对应的契约称为古典契约，该契约的治理规则（交易1援交易、契约与治理。“交易”是制度经济学的一个核心秩序）由市场的价格机制所决定；而与专用性交易对应的契约范畴。率先将“交易”作为严格的经济学范畴提出来并做出明称为关系契约，比如股权契约、债务契约以及雇佣契约等，该确界定和分类的是康芒斯。他关于“交易”范畴的观点主要有：契约的治理规则（交易秩序）则是由作为层级结构的以“权威”“交易”是人类经济活动的基本单位，是制度经济学最小的分为本质特征的企业制度所规定。析单元“；交易”体现的是人与人之间而不是人与自然之间的2援财务关系、财务契约与财务治理。财务关系体现的是关系“；交易”与古典经济学或新古典经济学中的“交换”不同，参与到作为一个“契约集”的企业中的各主体之间既相互依存后者体现的是一种物质的供给与需求的平衡关系，前者则不又相互冲突的利益关系。根据康芒斯对“交易”范畴的经典定以实际物质为对象，而是以附着在该实际物质之上的权利为义，财务关系实质上就是一种交易关系，反映的是参与到企业对象，体现的是产权在各交易主体之间的转移；作为人类经济中的各财务资本和人力资本提供者之间由于产权的让渡与投活动的基本单位，“交易”本身含有“冲突、依存和秩序”三个基入而形成的财务利益关系。与交易关系相同，在市场经济条件本要素，即人与人之间的交易是一种在利益上既相互冲突又下，财务关系也将以“契约”这一法律形式呈现出来，因此财务援上旬窑03窑阴 阴财会月刊·全国优秀经济期刊关系同时又是一种契约关系。我们将财务关系的契约形式定三、财务治理基本问题的再认识义为财务契约。具体而