天士力医药集团股份有限公司债券跟踪评级报告.pdfVIP

公司债券跟踪评级报告 关注 1．随着医药体制改革的推进，以及医保控 费、招标限价等政策的逐步落实，我国医药行 业整体增速放缓，促使市场竞争加剧，以致公 司产品价格面临一定的下调压力，盈利空间或 遭压缩。 2 ．公司医药流通业务尚不具备规模优势， 未来以大型医药流通企业为主导的兼并重组和 市场竞争加剧将对其构成压力。 3 ．公司应收账款规模较大，对资金产生占 用；公司债务结构仍以短期债务为主，债务结 构有待调整。 分析师 唐玉丽 电话：010 邮箱：tangyl@ 王 越 电话：010 邮箱：wangyue@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http：// 天士力医药集团股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 天士力医药集团股份有限公司（以下简称 “公司”或 “天士力”）前身为天津市天使力联合制药 公司，成立于1994 年5 月，初始注册资本为1,200.00 万元。经过历次股权变更，于 1998 年4 月增 资改制并更名为天津天士力制药集团有限公司。2000 年4 月27 日，经天津市人民政府津股批〔2000 〕 4 号文批准，公司依法整体变更为股份有限公司，并更名为 “天津天士力制药股份有限公司”。经中 国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）证监发行字〔2002 〕79 号文核准，公司于2002 年8 月首次公开发行5,000 万股人民币普通股并在上海证券交易所挂牌交易（股票简称 “天士力”，证券 代码 “600535.SH”）。经2015 年度股东大会批准，公司于2017 年4 月更名为现用名。 经多次增资、分红送股、公积金转增股本后，截至2017 年3 月底，公司股本合计108,047.59 万 股，公司控股股东为天士力控股集团有限公司，持有公司45.18% 的股份。公司实际控制人为一致行 1 动人 闫希军、吴迺峰、闫凯境和李畇慧。 图1 截至2017 年4 月底公司股权结构情况 资料来源：公司提供 公司以医药产品的研发、制造和销售为主营业务，经营范围未发生变化。截至2017 年3 月底， 公司合计拥有366 个产品种类，368 个批准文号，与2015 年底持平；拥有OTC 产品 133 个，处方 药216 个，分别较2015 年底增加11 个和37 个；公司共有79 个品种进入《国家基本药物目录》，13 个品种纳入《地方基本药物目录》，8 个品种纳入《地方医保目录》，2 1 个品种纳入《新农合医保目 录》，纳入基药目录、医保目录的药品品种与2015 年底相比基本保持不变；此外，公司有231 个产 品进入《2017 版医保目录》。 截至2017 年3 月底，公司下设市场营销部、审计部、知识产权部、财务会计部、管理会计部、 研究所、质量保证部、国际产业中心、质检中心、生产制造部、制剂技术中心、集采中心等25 个部 门，较2015 年底无变化；拥有全资及控股子公司16 家。截至2016 年底，公司拥有在职员工10,455 人，与上年底相比变化不大。 1 闫凯境先生、吴迺峰女士、李畇慧女士分别为闫希军先生的儿子、配偶、儿媳，闫凯境先生与李畇慧女士为夫妻关系。 天士力医药集团股份有限公司 4 公司债券跟踪评级报告 截至2016 年底，公司合并资产总额171.26 亿元，负债合计89.20 亿元，所有者权益（含少数股 东权益）82.07 亿元，其中归属于母公司所有者权益79.64 亿元。2016 年，公司实现营业收入139.45 亿元，净利润（含少数股东损益）12.19 亿元，其中归属于母公司所有者净利润11.76 亿元；