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(一) 柜台市场与交易所市场 外汇柜台市场，是一种无固定场所及无固定开盘和收盘时间的外汇市场，也称无形市场。 不同地区的大规模外汇买卖可在24小时持续进行，各种票据的交换也可在当天完成。 外汇交易所市场，也称有形市场，即有固定的交易场所和交易时间限制的市场。 (二) 外汇零售市场与外汇批发市场 外汇零售市场是由外汇银行与个人及公司客户之间的交易构成的外汇市场。 外汇批发市场则由外汇银行同业间的买卖外汇活动构成的，成交数额巨大。 (三) 官方外汇市场与自由外汇市场 官方外汇市场是指受所在国政府控制，按照中央银行或外汇管理机构规定的官方汇率进行交易的外汇市场。 其特点有： 1．对外汇市场交易的参与者有资格限制； 2．对外汇市场交易的对象有所限制 3．对市场的汇率进行控制 4．对外汇的用途有一定的限制 5．对每笔外汇交易的金额有一定的限制 自由外汇市场不受所在国政府控制，汇率由外汇市场供求自由决定的外汇市场。 自由外汇市场有：伦敦、纽约、苏黎世、法兰克福、香港、新加坡、东京等。 二、外汇市场的运行机制 运行机制包括：交易机制、汇率形成机制、供求机制、风险机制。 （一）供求机制 1．各国中央银行直接参与外汇市场买卖的最主要目的，是维护官方认为对国家有利的汇率和转移官方外汇储备的风险。 2．外汇银行参与外汇市场，一是受客户委托从事外汇买卖。其目的是获取代理佣金或交易手续费；二是以自己的帐户直接进行外汇交易，以调整自己的外汇头寸。 3．外汇经纪商参与外汇市场，主要是为外汇银行之间或外汇银行与外汇市场其他参与者之间进行外汇买卖咨询充当中介，它们自己并不买卖外汇。 4．进出口商是外汇市场上最大的外汇供给者和需求者。 5．跨国公司也是外汇市场的重要参与者，是形成外汇市场供求的重要成份。 6．居民个人也是外汇市场的重要参与者。 （二）汇率机制 汇率机制是指外汇市场交易中汇率升降同外汇供求关系变化的联系及相互作用。 （三）效率机制 效率机制是外汇市场交易中能够促使实现公平竞争、公正、快速交易，同时能够促进资金合理配置的机制。当远期汇率表明未来即期汇率上升，买进相同数款的远期外汇，冒险者则交少许保证金作远期买空交易。 （四）风险机制 外汇市场交易风险来自三个方面： 一是外国货币购买力的变化 二是本国货币购买力的变化 三是国际收支状况 §3 外汇市场的交易方式 一、即期交易方式 一般有两种主要交易方式 （一）顺汇买方式和逆汇买卖方式 顺汇买卖方式是指汇款人委托银行以某种信用工具，通过其国外分行或代理行将款项付给收款人，受托银行在国内收进本币，在国外付出外汇。 逆汇方式，也称托收方式，由收款人出票，通过银行委托其国外分支行或代理行向付款人收取汇票上所列款项的一种方式。 （二）即期交易的报价 即期报价，是指银行向同业或客户报出的买入或卖出外汇时的汇率。 双档报价，买入价、卖出价、一般价 二、远期交易 （一）远期交易特点 1．买卖双方签订合同时，无需立即支付外汇或本国货币，而按合同约定至将来某个时间交割。 2．买卖外汇的主要目的，不是为了取得国际支付手段和流通手段，而是为了保值和避免外汇汇率变动带来的风险。 3．买卖的数额较大，一般都为整数交易，有比较规范的合同。 4．外汇银行与客户签订的合同必须由外汇经纪人担保，客户需交存一定数的押金或抵押品。 （二）远期交易的类型 固定交割日和选择交割日 （三）远期交易的不同目的 （四）远期交易汇率的形成 远期升水，是指一种货币的远期汇率高于即期汇率的差价； 贴水，是指一种货币的远期汇率低于即期汇率的差价。 远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率-贴水 远期汇率升水或贴水，主要决定于两国之间的利率差 利率与远期汇率的升，贴水之间的关系是： 利率高的货币，其远期汇率表现为贴水 利率低的货币，其远期汇率表现为升水 计算公式：即期汇率×两地利率差×月数/12=远期升（贴）水 三、套汇交易 套汇交易是指利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖。从中套取差价利润的交易方式。 （一）套汇的条件 1．存在着不同的外汇市场和汇率差异 2．从事套汇者必须拥有一定数额的资金，在外汇市场拥有自己的分支行或代理行； 3．套汇者必须具备一定的技术和经验，能正确判断各外汇市场汇率的变动及其趋势； 4．信息传递及时、准确，并能迅速采取行动。 （二）套汇交易的主要方式 1．时间套汇 利用不同交割期所造成的汇率差异 在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇 2．地点套汇 利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同地点进行外汇买卖。 分为直接套汇、间接套汇两种方式。 四、套利交易 套利交易一般也称利息套汇方式，利用不同国家或地区短期利率差异，将资金由利率较低的国家转移到利率较高的国家进行投放，从中获取