策略研究视角的财务选股系列报告（之四）：ROIC，优中择优.pdfVIP

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2018-03-11 发布于北京
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HeaderTable _User 1199170346 1186176669 1769704971 1732872201 投资策略 HeaderTable _Stock 股票代码投资评级评级变化 ROIC：优中择优行业code HeaderTable ——策略研究视角的财务选股系列报告（之四） _Excel 前言：研究ROIC 的出发点在于我们希望从一家公司投入资本成本和回报关系角报告发布日期 2018 年03 月04 日度，去理解企业价值从何而来；从而在ROE、现金流等基础上丰富我们策略视角的财务指标选股体系。证券分析师薛俊研究结论 0216005 xuejun@  ROE 是“大道至简”，ROIC 则是“精挑细选，优中择优”. 和ROE 比较，执业证书编号：S0860515100002 ROIC 的特点和优势在：蒋晨龙一、ROIC 更加站在公司整体经营的角度，指标参照标准为公司的加权平均 0216073 融资成本 WACC ，是综合考虑了股权和债权成本基础上的资本回报。ROE jiangchenlong@ 则站在股权投资者的角度，参照标准为公司估值水平（市净率、市盈率等），执业证书编号：S0860517100004 并未考虑财务杠杆的影响。从这个角度来看，ROIC 指标更加贴近企业自身资本投入的回报产出，ROE 偏重的是企业能给股东带来多少回报。因此实际联系人王亮投资中，ROIC 指标应当先于ROE 指标考虑。 0216111 wangliang@ 二、ROIC 以及WACC 相较于ROE 的计算，更为复杂。陈至奕重三、ROIC 指标综合性比 ROE 更强。ROE 主要考虑两个方面，一是盈利能 0216044 大力，二是股东权益。ROIC 虽同样是衡量回报率的指标，但它综合考虑了现 chenzhiyi@ 金流、非经常性损益对于利润的影响、企业杠杆的影响、企业融资成本等ROE 深指标无能为力的方面。