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中国银行业 互联网金融: “危”还是“机”？ 革新的力量料将推动银行业前行 我们认为互联网金融不会破坏传统的银行业系统，而会推动其转型并令金融 业生态系统更趋多元化。不过，与欧美相比，中国传统银行业经营环境所面 临的挑战性要大更多。我们认为互联网金融的关键推动因素是：消费增长、 来自大数据和云计算的技术革命。同时，互联网金融面临着监管壁垒、信用 评级系统不完善、风险管理不成熟及资本金限制等挑战。我们概括了互联网 金融的六大业务模式，其中第三方支付网络平台等短期对银行业利润表影响 或更大，可能会逐步渗透传统银行业的整个资产负债表。 银行成本结构、风险管理与结构的长期改革 从长期看，我们预计传统银行在互联网金融影响下或加快进行创新及提供差 异化服务的进程。大数据会带来前所未有的经营方式变革。商业银行成功的 关键包括平台、数据及风险管理。我们认为，只有那些愿意打破旧有规章、 牺牲短期利益、融合互联网发展的银行能战胜这些挑战。 极端情景下第三方线上支付平台等对银行业的短期净利润负面影响或达4% 互联网金融对于银行短期最大的影响或体现为第三方在线支付平台对现有的 盈利模式的冲击，以及货币市场基金（MMF）带来的净息差缩窄压力。我们 估算如果总存款中有 10%被 MMF 取代，那么中国的银行业净息差将萎缩 10 个基点；而第三方线上支付平台等对手续费收入的冲击幅度或将达到2014 年 净利润的4% （其中假设有40% 的相关业务都被互联网金融企业抢走）。 互联网战略的先行者将是赢家 包括工行、招行及平安等银行在内的先行者或能成为赢家。工行正在将其网 络创新与流程管理相结合；招行在网上业务方面先行一步；平安应会从其集 团一体化的战略中获益。 互联网金融如何影响商业银行 互联网金融（资产端） 商业银行 互联网金融（资产端） 互联网金融（资产端） 互联网金融 互联网金融 （资产端） （负债端） 资产 负债 P2P贷款 贷款： 存款： 在线财富管理业务 个人贷款 活期 货币市场基金（余额宝） 在线小微企业贷款 中小企业贷款 定期 其他标准化产品 企业贷款 理财产品 供应链金融 对净息差影响为负面，因 权益 为存款会从银行流入非银 行金融机构，净息差收缩 未分配利润 存款利率市场化后趋势有 对商业银行贷款的影响较 小; 银行和互联网金融面 利润 望扭转. 向中小企业、零售贷款市 资产收益率 利息收入 融资成本 在线第三方支付(支付宝/ 场中的不同受众群.