货币政策的目标选择和决策推荐.pptVIP

作用 ①再贴现率 → 准备金和资金成本 →D,Ms 再贴现率↑→ 借款成本↑→ 贴现量↓→ 准备金↓→ 贷款、投资↓→ Ms↓→ i↑ → Md↓ ②调整信贷结构 规定再贴现票据的种类，决定票据的再贴现资格 → 资金投向；实行差别再贴现率 ③产生货币政策变动方向和力度的告示作用 → 公众预期 ④防止金融恐慌 危机时，向银行系统提供准备金，央行最后贷款人职能发挥作用的主要形式 再贴现政策的优缺点 优点：履行最后贷款人的职责，体现中央银行的政策意图，既可以调节货币总量，又可以调节信贷结构 局限：告示效应是相对的；市场利率与再贴现率中间的利差波动可能导致再贴现贷款规模、发生非政策意图的较大波动；控制的 Ms主动权不强 三、公开市场业务与操作 公开市场业务：央行在金融市场买进或卖出有价证券，改变准备金，影响i和Ms 作用 ①公开市场业务 → 调控准备金 → D, Ms ②影响利率水平和利率结构 买进有价证券 → P → i ； 买进有价证券 → 储备↑ → 货币供给↑ → i 买卖不同期限的有价证券 → 利率结构 ③与再贴现政策配合 公开市场操作的政策目的 维持既定的货币政策：及时、准确地短期操作 （抵消变化） 实现货币政策转变：连续同向操作，买入或卖出有价债券，增减商业银行的储备总量和 Ms （促进变化） 公开市场操作业务的优点 ①完全主动权 ②灵活精巧，规模大小都可 ③可经常性、连续性的操作，日常性调节 ④极强的可逆转性 ⑤快速操作 公开市场操作业务的缺点 ①操作细微，技术性较强，告示作用较弱 ②需发达的有价证券市场 公开市场业务的操作 操 作 方 式 长期性 储备调节 临时性 储备调节 购入债券 购买-回购协议 出售债券 售出-购回协议 长期性 单向性 重大变化 短期性 双向性 维持原政策 中央银行 政府债券一级交易商 公开市场操作的交易方式： 有价证券的买卖、回购和发行等 交易品种： 国债回购交易、现券交易、 发行中央银行票据 在经济转轨过程中，信用贷款也是货币供给总量控制的一个重要工具，包括信用放款条件的规定、信用放款额度及利率等 政策工具 推选 联邦储备委员会 由美国总统经参议院同意后任命的7位委员 12个联邦储备银行 每个FRB拥有9名董事，任免FRB行长和其他官员 近3000家商业银行会员 任命每个FRB的3名董事 向每个FRB推荐6名董事 联邦公开市场委员会 7名联邦储备委员会委员加上纽约联邦储备银行和其他4家联邦储备银行的行长 联邦咨询委员会 12名委员 （银行家） 存款准备金 公开市场操作 贴现率 设立（在法律限制范围内） 审查并决定 指导 确定 联邦储备体系 第二节 选择性货币政策工具 一、消费者信用控制 涵义：央行对消费者不动产以外的耐用消费品分期购买或贷款的管理措施 目的：影响消费者对耐用消费品有支付能力的需求。 消费过度膨胀时，紧缩； 消费萎缩时，鼓励消费。 例子： 二、不动产信用控制 涵义：央行对金融机构向客户提供不动产抵押贷款的管理措施 实施内容：规定贷款的最高限额、贷款的最长期限和第一次付现的最低金额等。 三、证券市场信用控制 涵义：央行对有价证券的交易，规定应支付的保证金限额 目的：限制用借款购买有价证券的比重。控制证券市场信贷资金需求；调节信贷供给结构以支持生产和流通 四、优惠利率 涵义：央行对国家拟重点发展的某些部门、行业和产品规定较低的利率，以鼓励其发展。 目的：国民经济产业结构和产品结构的调整和升级换代。需配合国民经济产业政策使用。 方式： ①央行规定优惠利率，商业银行执行； ②央行规定较低的再贴现率，引导商业银行的资金投向和投量。 第三节 其他政策工具 一、直接信用控制 1利率控制 涵义：规定存贷款利率或最高限额 例子：美国的Q条例和M条例，限制利率控制过度竞争。 我国的利率构成情况 央行的基准利率： 央行对金融机构的存贷 款利率，如准备金存款利率、对金融机构贷款利率、再贴现利率等 金融机构存贷利率：如储蓄存款利率、企事业单位存