中央银行货币政策工具与业务操作参考.pptVIP

③ “双紧”或“双松”政策：两政策的工具变量调整的方向一致，各中介变量均能按两类政策的共同机制对国民收入和物价水平发生作用。该配合模式的作用力度强，变量间的摩擦力小，一旦调整政策，很快能产生效应，并带有较强的惯性。 ④ “一松一紧”的政策：两政策的工具变量调整的方向是相反的。该政策配合模式往往只能分别对自身能够直接影响的变量产生效应，并且在实施过程中作用力度较弱，但政策效应比较稳定，且不带有很大惯性。 2、货币政策与收入政策和产业政策的配合 收入政策：为调节社会有效需求、稳定价格水平以及保证收入分配相对公平而采取的强制性或非强制性的工资收入管理和价格管理等政策；控制名义工资和其他收入的增长率、调整国民收入初次分配与再分配的比例格局 货币政策与产业政策的协调 产业政策：国家为促进国民经济的稳定协调发展，对某些产业、行业、企业采取一定形式的扶持或限制政策；从调整生产结构入手，改善供给结构，属于供给管理政策 三、政策的有效性比较 1、政策的约束机制 （资金来源约束；自身平衡机制约束） 2、财政扩张的“挤出效应”和“适应性货币政策” 3、弥补收支差额的约束 四、政策的适应性分析 1、对不同经济管理体制的适应性 市场机制中 计划体制中 转轨机制中 2、对不同经济周期的适应性 在经济萧条时期 在经济复苏阶段 在经济膨胀阶段 3、在抵御经济波动效应中的适应性 ①在稳定方面，并不追求短期的物价绝对稳定，而是期望获得长期的物价相对稳定；在增长方面，并不追求过高的经济增长率，只是要求保持适度的经济增长率 ②抑制住物价上涨的势头，允许在一段时期内存在一定限度的且是逐步下降的物价上涨率，并在抑制通货膨胀的同时不使经济出现衰退现象，以期实现经济的“软着陆” ③寻求并保持稳定与增长的均衡点 ④以稳定为主，兼顾增长的目标模式 财政扩张的“挤出效应”需要（扩张性货币政策） * 一、直接信用控制 1利率控制 涵义：规定存贷款利率或最高限额 例子：美国的Q条例和M条例，限制利率控制过度竞争。 我国的利率构成情况 央行的基准利率： 央行对金融机构的存贷 款利率，如准备金存款利率、对金融机构贷款利率、再贴现利率等 金融机构存贷利率：如储蓄存款利率、企事业单位存款利率、大额可转让定期存单利率、各种贷款利率等 金融市场利率：银行间拆借市场利率 我国的利率改革状况？ 2、信用配额管理 涵义：央行据金融市场的供求状况和经济发展的需要，分别对各个商业银行的信用规模加以分配和控制，以实现其对整个信用规模的控制（行政控制手段） 目前情况： 计划指导、自求平衡、比例管理、间接调控 3、流动性比率管理和直接干预 规定商业银行的流动性比率 （流动资产与存款的比率） 直接对商业银行的信贷业务、放款范围等加以干预 二、间接信用指导 灵活，作用取决于央行地位、 威望和控制信用的法律权力和手段 道义劝告：央行利用其声望和地位，对金融机构经常发出通告、指示或与各金融机构的负责人进行面谈，交流信息，解释政策意图，使金融机构自动采取相应措施来贯彻中央银行的政策。 窗口指导：央行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向，规定商业银行的贷款重点投向和贷款变动数量等。 第十章 货币政策的作用机制与效果检验 第一节 货币政策的变量 一、目标变量、中介变量与工具变量 工具变量 → 中介变量 → 目标变量 基础货币、存款准备率和货币结构比率 Ms和i 币值稳定 经济增长 充分就业 国际收支平衡金融稳定 5个目标变量是相互矛盾的（主要体现在币值稳定和经济增长之间的关系） 在一定时期内只能选择其中一个或两个目标作为侧重点 GDP、国内生产总值指数 物价指数、 消费物价指数、批发物价指数 央行的货币政策是调节货币供给 ，通过货币的供给机制决定Ms及其结构，通过调节i 第二节 货币政策的作用机制 一、中介变量与目标变量的关系 从传导机制看， 1、就币值稳定目标而言 若以稳定物价为货币政策最终目标，选择中介目标时应侧重于Ms而不是i。 2、就经济增长目标而言 短 供 求 若调整幅度较大， 物价水平与经济增长的“双高”现象 受投资的物价弹性制约 物价上涨代价较小 3、就货币供应量的不同层次而言 ：现实的购买手段和支付手段，故 可直接控制物价P ：支持经济增长 调整 M1 的方式 加大M2的增长率来带动M1的增长 在M2增长率保持稳定的基础上加大M1的增长率，