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动力煤日评 2013-10-31 动力煤价格涨跌互现 中线有望回升 万银商品研究院 研究员：清风自来 主要观点： 1. 全国各动力煤主要产地现货价格持平，但是因为各重要港口近期煤炭库存 大幅下降，环渤海动力煤指数上涨。渤商所动力煤现货价格维持稳定，继续 在 543-550 点窄区间内震荡，目前以呈现出下行走弱趋势。 2. 今年前三个季度，全国煤炭产量低于平均水平，但是由于国际海运费大幅 下跌，煤炭进口量上升，对国内煤炭价格形成冲击。10 月份，部分煤企减 产和上调动力煤价格，利好动力煤中线走强。 3. 29 号大秦铁路线正式检修完毕恢复运输，各大港口煤库存紧缺情况有望缓 解，港口动力煤价格可能将遭到压制。 4. 入冬后，火力发电增加，电力耗煤量将继续增加，动力煤价格有望回升。 综上所述，动力煤现货近期仍然保持低位震荡态势，价格稳定，但随 着煤企减产提价以及火力发电耗煤量的增加，中线价格有望回升。 投资有风险，操作须谨慎。以上观点，仅供参考 1、动力煤现货价格 1.1、 渤商所动力煤价格 图 1. 渤商所动力煤现货电子盘价格走势 今日渤商所动力煤开 547 点，到下午停盘时收 545 点，微跌 2 个点，成交 814 手，成交金额 444 万元，成交量进一步缩小。价格继续微幅震荡，走弱下 行。 1.2 国内各港口动力煤价格 因渤商所动力煤是以发热量 5500Kcal/kg 为标准的，因此我们选择环渤海发 热 5500 大卡的动力煤四港口综合平均价格指数与渤商所动力煤现货价格作对 比，分析二者之间的连动关系。 投资有风险，操作须谨慎。以上观点，仅供参考 图 2：渤商所动力煤与环渤海动力煤价格走势对比图（单位：元/吨） 从 2013 年 10 月 23 日至 10 月 29 日，环渤海地区发热量 5500 大卡动力煤的 综合平均价格报收 537 元/吨，比前一报告周期上涨了 4 元/吨。发热量 5500 大 卡/千克动力煤在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港 的主流成交价格分别报收535-545元/吨、535-545元/吨、535-545元/吨、550-560 元/吨、530-540 元/吨和 520-530 元/吨。其中，在京唐港的交易价格区间比前 一个报告周期上涨了 10 元/吨；在秦皇岛港、曹妃甸港和国投京唐港的交易价格 区间比前一个报告周期上涨了 5 元/吨；在天津港和黄骅港的交易价格区间与前 一个报告周期持平。 如图 2 所示，渤商所动力煤现货价格与环渤海动力煤价格指数相关度较高， 整体上看，渤商所动力煤现货价格围绕环渤海动力煤指数上下波动运行。近两周 发布的环渤海动力煤指数略有回升，渤商所动力煤现货价格继续下降，二者价差 进一步缩小至 10 元/吨