南京地铁集团有限公司跟踪评级报告-中国证监会.PDFVIP

南京地铁集团有限公司跟踪评级报告-中国证监会.PDF

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南京地铁集团有限公司跟踪评级报告-中国证监会

跟踪评级报告 南京地铁集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 南京地铁集团有限公司(以下简称“公司”) 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 作为南京市地铁项目投资建设及运营管理的唯 债项信用 一主体,在地铁投资建设、运营管理和资源开 跟踪评 上次评 债券名称 债券余额 起息日 期限 级结果 级结果 发方面具有专营地位。跟踪期内,南京市区域 15 宁地铁 20.00 亿元 2015/7/17 5 年 AAA AAA 经济和政府财力稳定增长,对地铁项目资金支 MTN001 16 南京地 持力度持续较大;公司资产规模及权益快速增 铁债/16 宁 26.00 亿元 2016/08/29 7 年 AAA AAA 地铁 长;随着多条新线路运营逐步成熟,公司运营 收入显著增长。同时,联合资信评估有限公司 跟踪评级时间:2017 年 6 月 26 日 (以下简称“联合资信”)也关注到地铁项目建 财务数据 设周期长、投资回收慢以及公司债务规模不断 2017 年 扩大等因素对其信用水平可能带来的不利影 项目 2014 年 2015 年 2016 年 3 月 响。 现金类资产(亿元) 51.14 140.62 114.49 78.15 考虑到公司多条线路已通车运营,运营规 资产总额(亿元) 910.37 1233.44 1474.83 1475.59 所有者权益(亿元) 275.74 396.45 482.78 493.20 模效应逐步显现,且多条在建地铁线路也即将 短期债务(亿元) 32.00 21.94 56.99 48.05 投入运行,线路网络效应增强,地铁资源开发 长期债务(亿元) 483.28 656.84 762.60 779.58 不断成熟,公司自身的收入能力将逐步增强; 全部债务(亿元) 515.28 678.76 819.59 827.18 公司土地资源丰富,未来预期收益良好;同时, 调整后全部债务(亿元) 595.23 783.16 905.56 907.99 南京市政府财政实力不断增强及对公司支持 营业收入(亿元) 12.65 14.01 17.45 4.74 的持续,对公司的信用基本面形成支撑。联合 利润总额 (亿元) 1.44 1.61 1.78 0.12 资信对公司评级展望为稳定。 EBITDA(亿元) 6.23 6.85 13.27 -- 综合分析,联合资信确定维持公司主体长 经营性净现金流(亿元) 3.10 10.43 18.91 5.15 期信用等级为AAA ,评级展望为稳定,并维持 营业利润率(%) 9.21 -24.63 -66.47 -57.96

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