一致性指数在中小值指数择时上的应用.PDFVIP

[table_page] 华宝金融工程周报 [table_subject] 2017 年8 月21 日 证券研究报告—金融工程周报 一致性指数在中小市值指数择时上的应用 ——量化资产配置与组合投资周报 [table_research] [table_main] 华宝基金研究类模板 ） 分析师: 张青 ◎ 投资要点： 执业证书编号S0890516100001 电话: 021  我们考虑将前期构建的一致性指数运用拓展至其他市场指数，尤其是 邮箱: zhangqing@ 中小市值类市场指数的择时运用，如中证500 指数、创业板指数等， 以进一步检验该指标的有效性。此外，近期小盘股有所走强，市场十 研究助理：余景辉 分关注大小盘的风格轮动方向，我们认为通过一致性指数的监测，对 电话: 021 风格轮动的把握也能有所启示。 邮箱:yujinghui@  目前，创业板指一致性指数为 37.78% ，中证 500 一致性指数为 38.36%，尚未突破我们设定的50%阈值，这与前期我们构建的大小盘 研究助理：李亭函 技术轮动指标以及信用利差指标的监测有所相悖。从这个角度看，我 电话: 021 们认为近期小盘股的走强可能更多的是前期持续下挫后的超跌反弹， 邮箱: litinghan@ 市场风格向小盘股的中期切换仍需等待，这也启示我们从交易层面看， 对当前的小盘股行情仅适合于轻仓参与。 销售服务电话：  本期开始我们将对前期构建的A 股综合择时系统进行跟踪。从单指标 021 来看，截至2017-08-18，过去5 日基本面指标中，日均耗煤量指标发 出看多信号，农产品批发价格指数发出看空信号，指数市净率指标发 相关研究报告 出看空信号；情绪面指标中，一致性指数发出看空信号，信用利差指 [table_product] 标发出看多信号；技术面指标目前发出看多信号。我们基于单个择时 量化资产配置与组合投资周报——利用 相对强弱指数，构建大小盘轮动策 指标，采用资金分仓方式构建综合择时体系，过去 5 日获得收益率 略……2017-08-14 1.40%，同期沪深300 指数收益率为2.12%，获得超额收益率-0.72%。 量化资产配置与组合投资周报——信用 三个维度结合的综合择时系统当前配置的仓位比例为66.46%，相比于 利差与大小盘风格轮动……2017-08-07 上周的65.99%，仓位基本持平。 量化资产配置与组合投资周报——大小  资产配置模型跟踪：BL 模型进取型、平衡型与稳健型策略过去5 日收 盘 风 格 轮 动 ， 利 率 指 标 有 效 益率依次为2.10%、0.69%、0.21%，过去20 日收益率依次为0.72%、 吗？……201