美国财政悬崖何去何从-全景网.PDFVIP

济 经 观 宏 世界经济 2012 年 08 月 28 日 美国“财政悬崖”何去何从 测 监 场 市 融 金 际 国 ——国际经济和金融市场监控 8 月 28 日 相关研究 总体判断： 欧央行离刺激更进一步  昨日，风险资产涨跌不一。近期美国经济数据企稳使得市场对联储宽松预期 2012 年 8 月 3 日 减弱，转而对财政赤字产生担忧情绪，使得美股商品价格回落。而欧股受欧 美联储议息会议按兵不动 央行购债计划的利好带动，小幅上涨。 但暗示刺激 2012 年 8 月 2 日  由于市场对财政悬崖的关注度日益提高，根据美国国会预算办公室 (CBO ） 的定义，所谓“财政悬崖”，是指按照现行法律，联邦预算赤字将在2012 年 美德二季度经济受消费拖 和 2013 年大幅减少，由于计划税收增加而计划支出减少。一方面，由于现行 告 报 究 研 券 证 累，三季度将企稳 或计划的税收规定到期，例如布什时代开始的个人所得税和工资税率的优惠、 2012 年 8 月 1 日 以及针对高收入者的最低税额限制(AMT， Alternative Minimum Tax)优惠均 美国第二季度 GDP 如期下 到期，2013 年税收收入将显著增加；另一方面，计划支出将减少，例如自动 滑，三季度有望企稳 减赤计划今年第四季度开始即将强制实施，限制政府消费和投资。 2012 年 7 月 30 日  我们对财政悬崖的总体观点是：一方面，税收优惠很可能继续延长至 2013 欧美刺激预期再起，提振风 年底，但由于今年 11 月美国大选和党派斗争而道路曲折，这种不确定性会导 险资产 2012 年 7 月 27 日 致消费者和投资者持谨慎态度，减少投资和消费，从而拖累四季度美国经济， GDP 环比增速预计从第三季度的 2.4% 降至第四季度的 1.9%，但对2013 年不 英国二季度衰退加剧，美国 必过于悲观；另一方面，自动减赤计划是去年 11 月国会特别行动小组无法达 房地产复苏仍有曲折 2012 年 7 月 26 日 成减赤共识后触发的强制措施，是无法避免的，将拖累美国 2013 年 GDP 0.5 至 1 个百分点。总体来看，考虑到财政悬崖的影响，预计美国