冀东水泥：2012年公司债券跟踪评级分析报告精品.pdfVIP

公司债券跟踪评级报告 唐山冀东水泥股份有限公司 1 公司债券跟踪评级报告 步推进城镇化建设，水泥产品市场需求将有所 提升。 关注 1. 水泥行业全局性产能过剩的情况已经 凸显，未来水泥价格上行的压力很大。 2. 跟踪期内，公司大规模发行债券融资工 具，导致资产负债率水平较高，长期债务负担 大幅增加。 3. 跟踪期内，公司营业成本增长过快，费 用支出较大，成本及费用控制水平有所下降。 分析师 刘洪涛 欧阳婷 电话：022 传真：022 地址：天津市和平区曲阜道80 号（300042 ） Http ：// www. 唐山冀东水泥股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 唐山冀东水泥股份有限公司（以下简称“公司”或 “冀东水泥”）的前身是成立于1981年的 河北省冀东水泥厂，1994年5月，由冀东发展集团有限责任公司（以下简称“冀东集团”）作为独 家发起人，以定向募集方式设立组建为股份制企业，设立时的注册资本为32,360.00万元。1996年5 月30 日，公司发行社会公众股6,000.00万股（A股），发行后注册资本变更为40,000.00万元。1996 年6月，公司在深圳证券交易所挂牌上市，股票简称 “冀东水泥”，证券代码 “000401 ”。 2012 年7 月11 日至2013 年 1 月10 日，控股股东冀东集团对公司股票实施增持计划，截至 2013 年3 月底，冀东集团持股比例增至38.63%，公司最终控制人为唐山市人民政府国有资产监督 管理委员会 （图1）。 图1 截至2013 年3 月底公司股权结构 资料来源：公司提供 公司是我国大型水泥骨干企业之一，主营业务为水泥的生产和销售。截至2012 年底，公司设 有财务部、工程管理部、生产技术部、法律事务部等 18 个职能部门，拥有全资或控股子公司 52 家、合营公司4 家、联营公司4 家。 截至20 12 年底，公司合并资产总额4,150,403.13 万元，负债合计2,813,790.93 万元，所有者 权益（含少数股东权益）1,336,612.20 万元。2012 年公司实现营业收入1,461,333.96 万元，净利润 （含少数股东损益）13,798.20 万元；经营活动产生的现金流量净额 95,607.98 万元，现金及现金 等价物净增加额7,875.98 万元。 截至20 13 年3 月底，公司合并资产总额4,199,480.41 万元，负债合计2,900,322.96 万元，所 有者权益（含少数股东权益）1,299,157.45 万元。2013 年 1~3 月，公司实现营业收入 161,314.36 万元，净利润（含少数股东损益）-47,066.04 万元；经营活动产生的现金流量净额-12,324.73 万元， 现金及现金等价物净增加额16,104.32 万元。 公司注册地址：唐山市丰润区林荫路；法定代表人：张增光。 二、债券概况 1．本期债券概况 本期债券采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者询价配售相结合的方 式，分三个品种发行 （表1）。公司于2012 年 10 月17 日完成2012 年公司债券发行工作，募集 资金净额为203,770 万元。 唐山冀东水泥股份有限公司 3 公司债券跟踪评级报告