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项目2 财务管理的基础观念 学习目标: 1、理解资金时间价值和风险的含义 2、掌握复利（年金）终值与现值的计算以及风险的衡 量。 3、复利（年金）终值与现值表的查询。 4、掌握风险的含义和类型及控制对策。 1 项目2 财务管理的基础观念 一、资金时间价值的含义 1、定义：国外一般的定义是：即使在没有风险、没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值也大于1年后1元钱的价值。国内是：资金时间价值又称货币的时间价值，是指一定量资金在不同时间点上的价值量的差额。 2、资金时间价值的表现形式：一种是相对数形式，即时间价值率，是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率另一种是绝对数形式，即时间价值额，是指资金与时间价值率的乘积。 2 二、复利终值与复利现值的计算 利息的计算有： 1、单利：指一定期间内只根据本金计算 ，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息 。 2、复利：不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说：“利滚利”。 3、终值：又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额。通常记作F（ final value ) 4、现值：是指未来一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常记作P (present value ) 3 复利的终值与现值 4 复利的现值 2、复利现值是复利终值的逆运算，提未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。 公式：p = f (p/f, I, n) 注：复利终值系数和复利现值系数互为倒数。 例2：光华公司为了在5年后能从银行取出100万元，在年利率为5%的情况下，现在应存入多少元？ p = f (p/f, I, n) =100×（ p/f，5%，5） =100 ×（1+8%）-5 =100 × 0.7835=78.35 5 二、年终的终值与现值 年金：是指一定时期内每期相同金额的一系列收付款项。 例：折旧、利息、租金、保险费、等额分期收款、等额分期付款等 通常采取年金的形式。 分为：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、递延年金、永续年金。 终值：F（ final value ) 现值：P (present value ) 年金：A (annuity) 利息：I (interest) 6 普通年金的终值与现值 年金终值公式：F=A（F /A ,I ,n) 例：光华公司从2010年1月1日开始，每年年底向银行存入10万元，年利率为5%，则到2015年1月1日的存款余额是多少元？ F=A（F /A ,I ,n) =10 ×（ F /A ,5% ,5 ） =10 ×5.5256 =55.256（万元） 7 普通年金现值 年金现值公式：P= A(P/A，i，n) 例：光华公司年初租入设备一台，每年末需要支付租金1万元，年利率8%，问5年租金的现值？ P= A(P/A，i，n) =1 × (P/A，8%，5) =1 ×3.9927 =3.9927（万元） 8 即付年金的终值 与现值 1、定义：指在最初若干期（递延期M）没有收付款的情况 下，后面若干期有等额的系列收付款项。 2、即付年终值系数，它是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1年得的结果。 永续年金：无限期等额收付的特种年金 。 9 任务二 风险与报酬 一、风险的含义和类别 1、定义：就是企业在各种财务活动中，由于各种无法预料或无法控制的因素作用，使企业的实际报酬与预计报酬发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。 2、分类：按风险形成原因不同分为：经营分险和财务分险。 经营分险：由于生产经营上的大原因给企业的利润带来的不确定性。 财务分险：由于企业筹措上的原因给企业财务成果带来的不确定性。 10 风险与报酬 按风险能否分散分为：分散风险和不可分散风险。 分散风险：又称为企业特有风险或非系统风险，是可以通过资产组合而分散掉的风险。 不可分散风险：又称为市场风险或系统风险，是影响所有资产的、不能通过风险分散而消除的风险。 11 二、单项资产的风险衡量 12 资产报酬率 资产报酬率分类：1、实际报酬率 2、预期报酬率 3、必要 报酬率 风险控制的对策：1、规避风险