轻量化系列深度报告一铝合金深加工聚势推动汽车轻量化.PDF

2016 年04 月05 日 证券研究报告 汽车零配件行业 2016 年日常报告 评级：增持 维持评级 行业深度研究 长期竞争力评级：高于行业均值 轻量化系列深度报告一： 市场数据(人民币） 铝合金深加工聚势 推动汽车轻量化 行业优化平均市盈率 47.43 市场优化平均市盈率 18.17 行业观点 国金汽车零配件指数 10369.50 沪深300 指数 3264.49  轻量化是汽车发展的必然趋势，铝合金深加工成熟，有望优先推动轻量化。 上证指数 3053.07 《中国制造2025》指出轻量化技术是汽车的重点突破方向。根据国家工信 深证成指 10640.27 部规定，汽车的 CO2 排放标准将从 2015 年 155g/km 降到 2020 年的 中小板综指 11397.92 112g/km；国内乘用车企业燃料消耗从2015 年的6.9L/100km 降到2020 年 的 5.0L/100km。单纯依靠设计优化已经无法满足低耗与减排要求，轻量化 和新能源汽车成为主要的减排方式之一。目前，主要的轻质材料为铝合金、 镁合金和碳纤维。铝合金的加工工艺已然成熟，有望优先推动汽车轻量化。 15107 13798  铝合金可使汽车减重 40% ，车身是主要轻量化部件。铝的密度为 12489 3 2.70g/cm ，是铁密度的 1/3，铝合金在汽车中的使用空间可达540kg，可使 11180 汽车减重40% 。传统车身质量约占整车质量的30-40% ，已经成为铝合金轻 9871 8562 量化的主要应用部件。新能源汽车通过使用全铝车身可以使汽车通过减重增 7253 加续航能力，而且减少电池成本，使得整体的制造成本更低，获得更好的经 7 7 7 7 济效益。 0 0 0 0 4 7 0 1 0 0 1 0 5 5 5 6 1 1 1 1  铝合金深加工行业迎来春天，将进一步推动汽车轻量化步伐。一方面，国内 当前氧化铝投资过度，库存增加，氧化铝价格处于历史低位，短期内难以大 国金行业 沪深300 幅度上涨，降低铝合金深加工企业生产成本。另一方面，国外车企的全球铝 合金零部件采购体系逐步把国内企业纳入体系内，并逐步增加订单量。得益 于上游氧化铝处于低价位和国际订单的增加，铝合金深加工行业迎来快速发 相关报告 展期，推动国内汽车轻量化。 1. 《丰田有望标配AEB 智能汽车持续看好-  国内企业已经具备在汽车中推广铝合金的能力。经过多年的努力，国内企业 汽车行业周报（201...》，2016.3.28 已经具备在汽车中推广铝合金的能力。在铝合金车身制造方面，国内在高端 2. 《重点推荐智能汽车与新能源汽车-汽车行 铝合金板材、铝合金挤压技术、精密铝合金铸造结构件以及焊接等关键技术