唐山三友碱业集团-大公国际资信评价有限公司.PDFVIP

主体与中期票据跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期票据到期兑付日有效，在有效期限内，大 公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 主体与中期票据跟踪评级报告 跟踪评级说明 根据三友碱业2013年度第一期中期票据信用评级的跟踪评级安排， 大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分 析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 发债主体 三友碱业的前身河北唐山碱厂（以下简称“唐山碱厂”）是“七 五”期间由化工部、河北省和唐山市共同建设的化工支柱企业。1995 年 7 月经河北省人民政府、原国家经济贸易委员会批准，将唐山碱厂 更名为现名，注册资本 81,731 万元。后经过多次增资及股权转换，截 至 2014 年3月末，公司注册资本为 159,265 万元，是唐山三友集团有 限公司（以下简称“三友集团”）的全资子公司。三友集团的股东为 中国东方资产管理公司、中国信达资产管理公司、中国长城资产管理 公司等 9 家国有资产管理公司，其中，中国东方资产管理公司为三友 集团的最大股东，持股比例仅为 30.18%，任何一家股东均不占控股地 位，因此三友集团是公司的实际控制人。 公司下设 5 家全资子公司和 1 家控股子公司，全资子公司包括： 唐山三友实业有限责任公司、唐山三友集团东光浆粕有限责任公司、 河北长芦大清河盐化集团有限公司(以下简称“大清河盐化”)、唐山 三友榆山实业有限公司和唐山三友投资有限公司，控股子公司为唐山 三友化工股份有限公司（以下简称“三友化工”，股票代码 600409）， 截至 2014年 3 月末，公司直接持有三友化工的比例为 39.67%，大清河 盐化持有三友化工的比例为 2%，因此，公司直接和间接持有三友化工 的比例为 41.67%。 公司主要业务包括纯碱、氯碱化工及粘胶短纤的生产和销售。公 司拥有纯碱 230 万吨、粘胶短纤维 45 万吨、烧碱 50 万吨、PVC40 万吨 的年生产能力。 宏观经济和政策环境 2013 年以来，我国国民经济总体较为平稳，GDP 增速趋缓但经济 结构调整效果开始初步显现；预计未来 1～2 年，经济下行压力仍然存 在，但在政府“稳增长、调结构、促改革”的政策背景下，我国经济 整体将保持平稳缓慢增长 2013 年，国民经济运行总体较为平稳，全年实现国内生产总值（GDP） 56.88 万亿元，按可比价格计算，同比增长 7.7%；从 2013年全年来看， 受出口放缓、需求减弱和产能过剩等多重因素影响，上半年我国经济 连续两个季度回落，一季度、二季度增速分别为 7.7%和 7.5%。为应对 3 主体与中期票据跟踪评级报告 经济下行压力，国务院推出了一系列确保“经济运行在合理区间”的 “稳增长”政策，进一步释放改