北京海纳川汽车部件股份有限公司主体与相关债项2015年跟踪评级.PDF

跟踪评级报告 北京海纳川汽车部件股份有限公司 主体与相关债项 2015年度跟踪评级报告 大公报 SD【2015】761 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 北京海纳川汽车部件股份有限公司（以下简称 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 “海纳川”或“公司”）主要从事汽车零部件的制造、 债项信用 装配和销售业务。评级结果反映了汽车零部件行业面 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 临较好的发展前景，公司产品种类多样、天窗产品市 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 场占有率较高、下游客户稳定以及投资收益较稳定等 15 海纳川 CP001 1 1 A-1 A-1 有利因素；同时也反映了公司产品议价能力不强、主 营业务盈利能力较弱、资产负债率较高以及未来资本 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2015.6 2014 2013 2012 支出压力较大等不利因素。 综合分析，大公对公司“15 海纳川CP001”信用 总资产 147.34 131.52 107.54 86.89 等级维持 A-1，主体信用等级维持 AA，评级展望维持 所有者权益 34.70 33.61 27.01 23.82 稳定。 营业收入 58.04 105.07 75.54 60.38 利润总额 2.05 4.71 2.64 2.02 有利因素 经营性净现金流 0.45 12.71 5.63 0.06 ·随着我国汽车销量的快速增长，汽车零部件行业仍 资产负债率（%） 76.45 74.44 74.88 72.59 面临较好的发展前景； 债务资本比率（%） 62.34 60.14 61.56 61.08 ·公司产品种类多样，涵盖了汽车多种关键零部件， 毛利率（%） 15.71 17.60 13.86 15.54 是国内少数汽车零部件供给多元化的企业之一； 总资产报酬率（%） 1.94 4.80 4.08 4.09 ·公司天窗经营主体荷兰英纳法汽车天窗系统集团有 净资产收益率（%） 5.36 13.25 9.15 7.30 限公司仍是世界天窗行业排名第二的供应商，市场 经营性净现金流利 占有率较高，在品牌和技术上具有一定的优势； 0.55 7.91 3.21 0.04 息保障倍数（倍） ·公司车身的下游客户主要为戴姆勒、宝马、通用等 经营性净现金流/ 0.43 14.24 7.84 0.11 大型整车生产企业，内外饰和底盘的下游客户主要 总负债（%） 为北京汽车集团有限公司，公司客户较为稳定； 注：2015年 6月财务数据未经审计。 ·公司通过与实