包头钢铁集团-大公国际资信评价有限公司.PDF

跟踪评级报告 包头钢铁（集团）有限责任公司 主体与相关债项 2015年度跟踪评级报告 大公报 SD【2015】581 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 包头钢铁（集团）有限责任公司（以下简称“包 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 钢集团”或“公司”）主要从事钢材及稀土产品的生 债项信用 产和销售。评级结果反映了公司拥有世界第一的稀土 债券 额度 期限 跟踪评 上次评 资源储量、是全国四大钢轨生产基地之一、拥有较齐 简称 （亿元） 级结果 级结果 全的钢材品种规格和较高的自产矿配比等有利因素； 15 包钢集 366 CP001 10 天 A-1 A-1 同时也反映了钢铁和稀土价格持续低迷、公司有息债 12 包钢集 务持续增长、2014 年以来净利润出现亏损及仍然面临 30 5年 AA+ AA+ MTN1 一定的资本支出压力等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司“12 包钢集 MTN1”信用 项 目 2015.3 2014 2013 2012 等级维持 AA+，“15 包钢集CP001”信用等级维持 A-1， 总资产 1,570 1,567 1,410 1,232 主体信用等级维持 AA+，评级展望维持稳定。 所有者权益 334.93 335.99 349.32 340.13 营业总收入 77.36 393.81 493.92 505.17 有利因素 营业收入 77.36 393.21 493.40 504.47 ·公司拥有世界第一的稀土资源储量，是我国最大的 利润总额 -0.37 -11.42 7.99 15.87 稀土生产基地； 经营性净现金流 -10.87 -8.84 47.48 17.13 ·公司对稀土产业进行重组取得进展，长期来看有利 资产负债率（%） 78.67 78.55 75.22 72.39 于公司稀土业务的可持续发展； 债务资本比率（%） 71.48 70.85 66.01 64.02 ·作为全国四大钢轨生产基地之一，公司行业地位仍 然较为显著； 毛利率（%） 21.53 15.26 13.31 15.34 ·公司仍然拥有较齐全的钢材品种规格和较高的自产 总资产报酬率（%） 0.43 0.94 2.15 2.91 矿配比。 净资产收益率（%） -0.32 -4.84 0.27 2.64 经营性净现金流利 -1.04 -0.22 1.48 0.66 不利因素 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ ·受下游需求影响公司钢铁和稀土产品价格持续低 -0.88